期权成交平淡 隐波保持平稳 20170908

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为8396手、总成交金额为5294200元、总持仓量为205238手。豆粕期权1801系列合约成交量为5898手、成交金额为3025490元、持仓量为142828手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1711-C-3150,涨幅为500%,涨幅最大看跌期权是M1712-P-2500,涨幅为66.67%;跌幅最大看涨期权是M1801-C-2650,跌幅为-4.85%,跌幅最大看跌期权是M1801-P-2450,跌幅为-51.61%;成交最大看涨期权是M1801-C-3200,成交量为1260手,成交最大看跌期权是M1801-P-2500,成交量为822手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为14596手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2600,持仓量为8482手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在15%22%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为18.40%,看跌期权隐含波动率平均值为17.68%,看涨期权ATM隐含波动率为16.99%,看跌期权ATM隐含波动率为15.82%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于15%22%之间,平均值为18.01%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为4.37,持仓量计算的P/C比率平均值为2.59,在行权价格25002600P/C比率最高,分别为51.378.91,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.91。从行权价格统计来看,行权价格24002700之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2550P/C比率最高为8.00,行权价格2750以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约今日窄幅震荡,报收2727/吨,前20名会员持买、卖单量均减少(买单减少8951、卖单减少469)。豆粕期权在行权价格2600255030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列看涨-看跌净持仓增加70040800手水平,隐含波动率曲线呈右偏斜形态且平均下降0.06%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-0.73%,预计豆粕延续低位震荡,构造铁鹰式策略,也可以利用Delta对冲交易Gamma

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

286.5

2.14

84

654

2450

7.5

-51.61

166

4356

241.0

0.84

16

544

2500

11.5

-51.06

822

4314

199.0

-0.75

32

588

2550

19.5

-44.29

160

4426

161.5

-2.42

52

952

2600

32.0

-36.00

258

8482

127.5

-4.85

54

1040

2650

50.0

-27.01

128

6210

103.0

-3.74

166

3000

2700

73.0

-19.78

306

6906

82.5

-1.20

414

8022

2750

99.5

-15.32

112

5058

66.0

3.13

254

6262

2800

133.0

-10.14

48

3006

51.5

6.19

348

9842

2850

172.0

-5.49

44

2478

41.5

16.90

284

6164

2900

210.0

-4.11

30

1066

34.5

32.69

44

5544

2950

255.0

-1.54

50

1032

29.5

59.46

280

11114

3000

299.5

-0.66

6

1054

24.0

92.00

28

6882

3050

342.5

-1.01

8

802

22.5

164.71

304

13004

3100

391.5

-0.13

4

752

19.0

216.67

108

3624

3150

440.0

0.23

28

490

18.0

350.00

1260

14596

3200

-

-

-

564

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1711-C-3150

500.00

2

156

涨幅最大

M1712-P-2500

66.67

18

378

M1711-C-3050

400.00

10

416

M1808-P-2950

6.77

80

40

M1801-C-3200

350.00

1260

14596

M1805-P-3100

1.50

28

326

M1801-C-2600

-2.42

52

952

跌幅最大

M1801-P-2550

-44.29

160

4426

M1801-C-2700

-3.74

166

3000

M1801-P-2500

-51.06

822

4314

M1801-C-2650

-4.85

54

1040

M1801-P-2450

-51.61

166

4356

M1801-C-3200

350.00

1260

14596

成交最大

M1801-P-2500

-51.06

822

4314

M1805-C-3100

71.15

418

1778

M1801-P-2700

-19.78

306

6906

M1801-C-2750

-1.20

414

8022

M1801-P-2600

-36.00

258

8482

M1801-C-3200

350.00

1260

14596

持仓最大

M1801-P-2600

-36.00

258

8482

M1801-C-3100

164.71

304

13004

M1801-P-2700

-19.78

306

6906

M1801-C-3000

59.46

280

11114

M1801-P-2650

-27.01

128

6210

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201711

201712

201801

201803

201805

201807

201808

隐含波动率(%)

201711

201712

201801

201803

201805

201807

201808

0.00

 

 

0.00

16.60

 

 

2400

12.50

 

 

16.02

15.63

 

 

49.80

21.88

18.36

11.33

16.41

12.89

0.00

2450

12.50

15.63

16.41

15.82

15.53

15.23

15.63

0.00

22.66

17.19

0.00

16.80

0.00

0.00

2500

17.19

14.84

15.63

15.63

15.82

16.02

15.72

15.63

47.66

16.60

9.57

15.04

0.00

0.00

2550

14.06

14.45

15.63

16.21

16.11

15.43

15.92

0.00

18.95

16.41

16.21

16.89

0.00

0.00

2600

14.06

15.23

15.63

16.99

16.21

18.55

15.63

0.00

17.97

16.02

16.89

16.99

0.00

0.00

2650

13.28

14.06

15.63

16.60

16.50

14.65

1.56

13.28

12.11

16.50

15.23

17.09

0.00

14.36

2700

12.50

14.45

15.82

15.82

16.89

18.16

0.20

13.67

14.06

16.99

15.63

17.29

16.02

15.53

2750

12.89

13.28

15.82

17.97

16.89

16.11

0.00

13.67

14.45

17.38

16.99

17.58

16.70

16.80

2800

13.67

13.09

16.41

19.53

17.68

16.02

17.09

13.67

15.23

17.58

17.19

17.97

17.48

16.70

2850

19.14

12.70

17.19

19.53

18.95

0.00

0.00

15.63

17.19

17.97

17.58

18.26

16.80

16.02

2900

18.75

17.38

17.19

20.90

18.36

15.53

0.00

15.23

16.41

18.75

17.09

18.55

16.70

16.89

2950

25.20

16.02

18.36

21.09

18.36

0.00

18.46

17.19

16.41

19.53

18.16

19.14

17.19

 

3000

25.39

23.83

19.14

22.85

18.55

0.00

 

15.63

17.58

19.92

18.75

19.43

 

 

3050

0.00

19.92

19.14

22.66

19.63

 

 

15.63

17.97

21.09

19.34

19.63

 

 

3100

0.00

19.14

20.70

0.00

20.31

 

 

20.31

17.97

21.48

 

 

 

 

3150

0.00

21.88

21.88

 

 

 

 

 

20.31

22.66

 

 

 

 

3200

 

21.88

22.27

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

注:部分数据异常

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

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