豆粕震荡下行 隐波小幅下降 20171107

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为50094手、总成交金额为21728900元、总持仓量为370686手。豆粕期权1801系列合约成交量为33274手、成交金额为10255670元、持仓量为216144手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1801-C-3150,涨幅为200%,涨幅最大看跌期权是M1801-C-2500,涨幅为100%;跌幅最大看涨期权是M1712-P-2850,跌幅为-97.62%,跌幅最大看跌期权是M1712-P-2800,跌幅为-82.61%;成交最大看涨期权是M1801-C-2800,成交量为6314手,成交最大看跌期权是M1801-P-2750,成交量为3432手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为22142手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2750,持仓量为13540手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在10%20%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为16.52%,看跌期权隐含波动率平均值为13.00%,看涨期权ATM隐含波动率为10.35%,看跌期权ATM隐含波动率为9.77%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈右偏形态,介于10%20%之间,平均值为13.46%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为1.06,持仓量计算的P/C比率平均值为3.11,在行权价格26002500P/C比率最高,分别为4.3713.24,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.93。从行权价格统计来看,行权价格24002750之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2500P/C比率最高为10.78,行权价格2800以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约高开低走震荡下跌,报收2784/吨,前20名会员持买、卖单量均减少(买单减少6222手、卖单减少16301手)。豆粕期权在行权价格2600265030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列净持仓(看涨-看跌)减少200手至63600手水平,隐含波动率曲线呈右偏形态且下降1.09%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-3.52%,维持豆粕低位区间震荡的判断,建议持有铁鹰式期权策略。

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

332.0

-7.52

60

780

2450

0.5

0.00

48

4926

-

0.00

0

370

2500

1.0

100.00

160

4900

-

0.00

0

482

2550

1.0

100.00

338

3452

186.5

-11.19

204

1266

2600

1.5

50.00

892

6988

138.5

-14.77

232

744

2650

3.0

-25.00

638

7042

92.5

-22.27

946

3230

2700

6.0

-40.00

1792

12506

52.0

-35.80

1192

5072

2750

15.5

-29.55

3432

13540

25.0

-50.50

6314

13350

2800

39.0

-6.02

3312

10526

12.5

-56.14

2300

21810

2850

77.0

10.79

1678

5908

6.5

-55.17

2024

15758

2900

119.5

13.27

436

1964

5.0

-23.08

1920

9234

2950

168.0

13.90

166

854

3.0

20.00

1328

17704

3000

217.5

12.40

72

1034

2.5

150.00

340

8348

3050

265.5

9.71

106

482

1.5

200.00

1442

15012

3100

311.5

6.86

80

690

1.5

200.00

688

4576

3150

366.5

7.48

90

490

1.0

100.00

972

22142

3200

413.5

5.75

72

964

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1801-C-3100

200.00

1442

15012

涨幅最大

M1801-P-2500

100.00

160

4900

M1801-C-3150

200.00

688

4576

M1801-P-2550

100.00

338

3452

M1801-C-3050

150.00

340

8348

M1801-P-2600

50.00

892

6988

M1712-C-2800

-75.76

88

318

跌幅最大

M1809-P-2400

-44.44

24

326

M1712-C-2900

-92.31

4

402

M1803-P-2700

-44.93

20

390

M1712-C-2850

-97.62

52

470

M1712-P-2800

-82.61

130

418

M1801-C-2800

-50.50

6314

13350

成交最大

M1801-P-2750

-29.55

3432

13540

M1801-C-2850

-56.14

2300

21810

M1801-P-2800

-6.02

3312

10526

M1801-C-2900

-55.17

2024

15758

M1801-P-2700

-40.00

1792

12506

M1801-C-3200

100.00

972

22142

持仓最大

M1801-P-2750

-29.55

3432

13540

M1801-C-2850

-56.14

2300

21810

M1801-P-2700

-40.00

1792

12506

M1801-C-3000

20.00

1328

17704

M1801-P-2800

-6.02

3312

10526

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201712

201801

201803

201805

201807

201808

201809

隐含波动率(%)

201712

201801

201803

201805

201807

201808

201809

 

 

32.03

18.36

0.00

0.00

15.04

2400

 

 

15.63

12.89

17.58

37.79

10.94

193.75

0.00

27.93

14.84

0.00

0.00

13.87

2450

100.00

12.50

6.25

11.72

16.99

36.33

10.74

162.50

37.89

23.44

16.02

0.00

0.00

11.62

2500

50.00

15.63

12.50

11.33

15.04

33.01

10.35

0.00

34.38

19.53

17.58

13.67

0.00

11.72

2550

87.50

15.63

12.50

10.74

13.87

30.18

10.25

125.00

15.63

19.92

11.52

0.00

0.00

11.62

2600

75.00

12.50

11.33

10.55

13.09

29.20

10.74

103.13

14.06

16.80

11.62

19.63

0.00

11.91

2650

25.00

11.72

10.35

10.74

13.48

24.90

11.23

84.38

12.11

14.65

11.72

10.74

21.88

11.72

2700

25.00

10.55

9.18

11.13

14.55

24.12

11.43

43.75

10.55

15.43

12.01

15.82

25.20

12.01

2750

25.00

9.77

9.57

11.13

16.99

19.53

11.91

9.38

10.35

12.30

12.40

11.13

20.12

12.40

2800

9.38

9.77

9.96

12.11

12.89

22.46

12.30

12.50

10.94

14.26

12.70

12.11

16.60

12.60

2850

0.00

10.16

9.57

12.50

12.60

15.43

12.70

25.00

11.33

13.09

12.99

11.72

9.18

12.89

2900

0.00

9.38

9.57

11.52

13.28

11.72

12.70

75.00

13.28

14.45

13.28

10.55

6.84

13.38

2950

0.00

10.94

0.00

12.30

11.91

6.15

13.48

62.50

14.06

14.84

13.87

10.94

6.45

13.67

3000

0.00

12.50

0.00

13.87

0.00

5.41

13.87

75.00

15.63

14.84

14.26

10.35

6.54

14.06

3050

87.50

0.00

14.84

13.48

0.00

0.00

12.89

50.00

15.63

14.84

14.84

 

 

 

3100

118.75

0.00

0.00

12.11

 

 

 

50.00

17.19

 

 

 

 

 

3150

143.75

16.94

 

 

 

 

 

50.00

18.75

 

 

 

 

 

3200

171.88

0.00

 

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

注:部分数据异常

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

 

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