豆粕跳空低开 隐波小幅下降 20171113

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为83426手、总成交金额为25220950元、总持仓量为377886手。豆粕期权1801系列合约成交量为59154手、成交金额为11810830元、持仓量为208248手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1805-C-3100,涨幅为240%,涨幅最大看跌期权是M1801-C-2500,涨幅为100%;跌幅最大看涨期权是M1801-P-2850,跌幅为-57.45%,跌幅最大看跌期权是M1809-P-2450,跌幅为-51.52%;成交最大看涨期权是M1801-C-2850,成交量为10202手,成交最大看跌期权是M1801-P-2800,成交量为7150手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为21522手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2750,持仓量为13972手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在10%20%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为15.14%,看跌期权隐含波动率平均值为13.16%,看涨期权ATM隐含波动率为9.77%,看跌期权ATM隐含波动率为9.38%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈微笑形态,介于10%19%之间,平均值为12.82%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为3.97,持仓量计算的P/C比率平均值为3.12,在行权价格26002500P/C比率最高,分别为40.512.58,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.93。从行权价格统计来看,行权价格24002750之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2500P/C比率最高为10.08,行权价格2800以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约跳空低开后震荡收跌,报收2794/吨,前20名会员持买、卖单量均减少(买单减少6914手、卖单减少5786手)。豆粕期权在行权价格2650270030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列净持仓(看涨-看跌)减少11000手至535000手水平,隐含波动率曲线呈微笑形态且下降2.71%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-1.98%,维持豆粕低位区间震荡的判断,建议持有铁鹰式期权策略或时间价差策略,利用Delta进行对冲。

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

-

0.00

24

724

2450

-

0.00

0

4532

290.0

-6.15

4

348

2500

1.0

100.00

162

4378

-

0.00

6

446

2550

1.0

100.00

66

3022

188.0

-10.05

436

1464

2600

1.0

100.00

168

6268

142.5

-11.49

98

668

2650

2.5

25.00

348

7178

96.5

-16.45

568

2918

2700

4.5

-35.71

1872

12470

53.0

-30.72

1260

4124

2750

9.5

-45.71

4352

13972

24.0

-46.67

6538

16638

2800

29.0

-19.44

7150

12110

10.0

-57.45

10202

20956

2850

67.0

3.88

1678

7210

5.0

-52.38

9842

12780

2900

110.5

8.87

686

1872

2.0

-50.00

4392

7524

2950

160.0

10.34

168

852

2.0

100.00

4102

16158

3000

213.0

10.94

46

994

1.0

100.00

1918

6982

3050

230.0

-4.76

16

430

1.5

200.00

1680

13788

3100

309.0

6.19

14

638

1.0

100.00

546

3834

3150

-

0.00

0

486

1.0

100.00

810

21522

3200

411.0

5.12

2

962

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1805-C-3100

240.00

1010

11986

涨幅最大

M1801-P-2500

100.00

162

4378

M1801-C-3100

200.00

1680

13788

M1801-P-2550

100.00

66

3022

M1803-C-3100

188.89

4

588

M1801-P-2600

100.00

168

6268

M1801-C-2950

-50.00

4392

7524

跌幅最大

M1809-P-2500

-42.86

154

1980

M1801-C-2900

-52.38

9842

12780

M1801-P-2750

-45.71

4352

13972

M1801-C-2850

-57.45

10202

20956

M1809-P-2450

-51.52

180

432

M1801-C-2850

-57.45

10202

20956

成交最大

M1801-P-2800

-19.44

7150

12110

M1801-C-2900

-52.38

9842

12780

M1801-P-2750

-45.71

4352

13972

M1801-C-2800

-46.67

6538

16638

M1801-P-2700

-35.71

1872

12470

M1801-C-3200

100.00

810

21522

持仓最大

M1801-P-2750

-45.71

4352

13972

M1801-C-2850

-57.45

10202

20956

M1801-P-2700

-35.71

1872

12470

M1801-C-2800

-46.67

6538

16638

M1805-P-2700

-11.21

1806

12188

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201801

201803

201805

201807

201808

201809

隐含波动率(%)

201801

201803

201805

201807

201808

201809

 

21.88

14.84

0.00

0.00

11.33

2400

 

12.50

13.28

16.02

31.25

10.94

31.25

20.70

14.06

0.00

0.00

11.72

2450

18.75

12.50

11.72

14.84

28.32

10.55

0.00

18.75

12.50

13.67

0.00

11.72

2500

15.63

12.50

10.94

13.09

25.49

10.35

39.84

12.50

11.33

14.06

0.00

11.13

2550

12.50

11.72

10.35

12.11

23.83

10.35

0.00

15.63

11.52

0.00

0.00

11.62

2600

12.50

11.33

10.16

11.43

20.90

10.74

0.00

14.45

10.94

10.35

19.34

11.33

2650

10.94

10.55

9.96

11.33

19.24

11.04

8.59

8.01

10.94

10.94

17.97

11.52

2700

10.94

10.16

9.86

11.43

16.89

11.43

8.98

8.79

10.94

9.57

15.33

12.01

2750

9.38

10.55

10.55

10.45

14.84

11.72

9.77

11.72

11.52

10.16

13.67

12.40

2800

9.38

11.33

10.94

10.55

19.34

12.11

10.16

10.35

12.11

10.35

13.09

12.60

2850

10.55

11.72

11.52

11.91

13.09

12.50

10.16

10.74

12.79

10.45

8.98

12.79

2900

10.16

13.28

11.91

12.70

10.94

12.99

9.38

13.48

13.09

9.77

7.03

13.48

2950

12.50

12.30

12.89

11.52

7.42

13.48

12.50

13.28

13.67

10.55

7.03

13.57

3000

17.97

0.00

13.28

0.00

5.57

13.48

12.50

13.48

13.67

10.55

6.74

13.96

3050

0.00

20.12

14.06

0.00

0.00

12.99

15.63

15.04

14.06

 

 

 

3100

18.75

0.00

13.67

 

 

 

15.63

 

 

 

 

 

3150

0.00

 

 

 

 

 

18.75

 

 

 

 

 

3200

25.00

 

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

 

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