PTA: 延续弱势 MEG:弱势回调 0920

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昨日内盘

TA2001

2019-9-19

日变化

单位

EG2001

2019-9-19

日变化

单位

开盘价

5220

 

/

开盘价

5020

 

/

最高价

5234

/

最高价

5117

/

最低价

5118

/

最低价

5000

/

收盘价

5124

-114

/

收盘价

5062

-21

/

成交量

237

-104

万手

成交量

121

-142

万手

持仓量

154

7

万手

持仓量

46

-1.7

万手

 

 

基本面

日期

PX

PTA

MEG

POY

DTY

FDY

短纤

瓶片

PTA仓单

2019-9-18

819

5240

5180

7950

9275

7840

7700

7200

5585

2019-9-19

803

5080

5145

7950

9275

7820

7700

7050

4318

日涨跌

-16

-160

-35

0

0

-20

0

-150

-1267

 

1PTAMEG现货市场

 

周四,全天PTA成交活跃性一般,期货大幅下跌,市场报盘较多,需求一般,现货基差小幅走弱。市场大化、恒力主港货报盘1911-40左右,少量现货递盘1911-50左右,实际成交1911-45-5010月中上主港报盘1911-40,递盘 1911-50左右,个单1911-45商谈成交。宁波方向货源报盘1911-35左右,个别聚酯工厂询盘,听闻1911-45左右商谈成交。 江阴方向非主流货源报盘1911-60-70左右,个别聚酯工厂远期货买盘,成交量尚可。全天市场成交价格5042-5160 5095自提,5160送到,远期成交5042-5100自提。美金货暂无成交听闻。据不完全统计,全天市场总体交易量23k左右。

 

周四,今日MEG上午气氛多变,市场高位出货积极,聚酯工厂低位买气良好,现货及9月下5120-5170商谈成交,个单非主流罐5200附近商谈成交,10月下5130-5170商谈成交。午后窄幅盘整,尾盘价格走弱,市场商谈气氛一般,现货及9月下5130-5160商谈成交,10月下5140-5160商谈成交。今日MEG整天商谈活跃性一般。据不完全统计,终端采购9K+。美金商谈气氛一般,船货主流成交605-608

 

 

2、聚酯产销

 

江浙涤丝今日产销整体依旧清淡,至下午3点附近平均估算在3成偏下,江浙几家工厂产销在105%50%0%60%20%10%70%65%25%30%50%30%30%30%50%30%0%0%30%10%10%30%30%10%20%15%0%

 

3、聚酯装置情况

CCF统计,上周聚酯负荷在91.8%左右,环比下降0.2%,统计产能基数为5690万吨。

 

4、终端需求

20191-8月,我国纺织品服装累计出口额为1774.40亿美元,同比下降1.99%,其中纺织品累计出口额为793.972美元,同比上涨0.96%;服装累计出口额为980.424亿美元,同比下降4.26%

 

【观点和操作建议】

 

PTA

 市场信息:1:《PX现货价与PTA加工费》——今日PX现货价809.67USD,今日汇率7.0732PTA原料成本4324左右,PTA加工费761左右。2:四川一套100万吨PTA装置按计划于昨日进入检修,预计检修一周左右。3:重庆一套90万吨PTA装置今日开始停车一周

 

PTA自身基本面而言,长期处于熊市周期中,短期处于供需博弈阶段,价格矛盾将会在需求端和供应端不断转移,周四聚酯产销一般,PTA供需稳中向下。短期PTA供应端方面,上周PTA开工率上升至96.3%,前值为95.6%,上升0.7%。整体看PTA供应会保持高位。需求端来看,近期聚酯的利润为366/吨,利润较好,库存为31天,历史平均库存为57天,目前库存水平较低,因此目前聚酯负荷保持在91.8%高位。平衡表来看,预计未来PTA库存水平变化不大。如果要以PTA加工费驱动大涨必须看到聚酯产销放量,价格上涨。周三看聚酯下跌,产销一般,因此短期PTA供需端无利好,弱势看待,操作市倾向于逢高空。

 

 

乙二醇:

    市场信息:Sabic表示,自915日实施限制措施时,沙特阿美(Saudi Aramco)的原料供应已从51增至目前的正常供应的70,而总部位于朱巴的另一家生产商Advanced Petrochemical则从60恢复至80。塔斯尼原料供应从59的缺口恢复到75Sabic子公司Yansab表示,其供应从70反弹到83

 

我们认为若要让EG2001出现明显的涨势,必须要让市场明确认识到上涨驱动,若上涨的驱动并不明朗,即使有较大的上涨空间,乙二醇的涨势也会显得如履薄冰。目前市场对于EG2001的价格驱动逻辑有分歧。部分人认为乙二醇在供应端施压下,长周期看乙二醇是一个过剩的品种,乙二醇的价格必然会回到现金流成本,因此在当前现金流充沛的情况下,倾向于逢高做空乙二醇。部分人认为乙二醇短期供需好转,做空需等待乙二醇反弹结束。对于这两种观点我们倾向于乙二醇继续反弹,做空未到时间点。通过盘面我们发现乙二醇在本轮上涨过程中,基差扩大,EG2001-EG2005价差扩大,这说明本轮乙二醇价格上涨源自其现货基本面好转。那么期货盘面现在为什么不去交易期货远期弱势预期?毕竟现在EG2001合约离交割仍有一段时间,现货对期货的影响力较小。我们认为就EG2001合约而言,在交割月之前累库的概率较小,因此在目前EG2001合约为主力合约的情况下,长周期的悲观预期并不能在EG2001合约上兑现,因此EG2001不能走出悲观预期。在这种情况,我们认为在还未换月之前,现货方面的强势会推动EG2001合约继续强势,当然走势肯定是坎坷的。

 

 

 

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