沥青:震荡整理 0920

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【隔夜内盘】

合约名称

开盘价

最高价

最低价

收盘价

成交量

涨跌

涨跌幅

持仓量

BU1912.SHF

3,176

3,192

3,154

3,164

291,438

2

0.06%

534610

SC1911.INE

465.9

467.1

461.0

462.9

190,334

-0.7

-0.15%

41556

 

【基本面】

1、重交沥青国内批发价(单位:元/吨)

华南

长三角

山东

西北

东北

华北

西南

(川渝)

西南

(云贵)

3650

3480

3500

3950

3500

3475

4070

4370

0

0

0

0

-100

0

0

0

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

2、散装道路沥青进口期货价(单位:美元/吨)

 

新加坡

韩 国

泰 国

 

CIF

FOB

CIF

FOB

CIF

FOB

华南

华东

北方

华南

华东

北方

华南

华东

北方

 

462.5

472.5

472.5

422.5

422.5

417.5

417.5

390

465

470

470

430

 

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

3、装置开工率(单位:%,更新时间:2019.09.18

 

西北地区

东北地区

华北华中地区

山东地区

长三角

华南西南

总开工率

 

57%

43%

43%

49%

41%

58%

47%

 

57%

45%

43%

53%

40%

65%

49%

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

4、 炼厂库存(单位:万吨,更新时间:2019.09.12

 

东北地区

华东地区

华北地区

西北地区

华南地区

华中地区

西南地区

总库存

 

11.60

26.90

4.40

12.50

5.78

0.20

1.80

63.18

 

13.10

29.69

5.15

11.90

4.85

0.20

1.30

66.19

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

5、炼厂库存率(单位:%,更新时间:2019.09.18

 

东北地区

长三角地区

华北山东地区

西北地区

华南地区

总库存

 

34%

19%

32%

60%

31%

33%

 

41%

19%

30%

58%

27%

32%

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

6炼厂动态

l   919日,中燃油东北对辽河石化90#沥青挂牌价持稳4050/吨,其中90#A级合同价持稳,国标AH-90沥青合同价下调100/吨,不含装车费6,日产2千吨左右,库存中位,8月沥青产量12.57万吨,7月沥青产量12.46万吨,6月沥青产量11.78万吨。

l   919日,福建联合石化70#A沥青挂牌价持稳3700/吨,合同价持稳,沥青日均产量1千余吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量5.2万吨,7月沥青产量5.4万吨,6月沥青产量4.1万吨。

l   919日,中石化炼油销售公司对九江石化60#沥青挂牌价持稳3380/吨,结算价持稳,不含装车费15/吨及管输费8/吨,9月沥青产销计划0.7万吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量0.9万吨,7月沥青产量1万吨,6月沥青产量1万吨。

l   919日,辽宁宝来90#A沥青挂牌价持稳3700/吨,一般合同价3650/吨,大户优惠,不含装车费6/吨,日产量4千余吨,产销平衡,库存低位,8月沥青产量11.5万吨,7月沥青产量11万吨,6月沥青产量11万吨.

l   919日,中海油营口90#A沥青挂牌价持稳4050/吨,合同价持稳,日产量1500吨左右,近期主供道路,出货平稳,库存低位,8月沥青产量1.75万吨,7月沥青产量6.2万吨,6月沥青产量1.7万吨。

l   919日,中石化炼油销售公司对广州石化70#A沥青挂牌价持稳3750/吨,结算价持稳,不含装车费30/吨,9月产销计划6.5万吨,日产量2千余吨,产销平衡,库存低位,8月沥青产量7.1万吨,7月沥青产量5万吨,6月沥青产量6.2万吨。

l   919日,中海广东70#A90#A沥青挂牌价持稳3900/吨,合同价持稳,日产量1200吨左右,主供项目需求,产销平稳,库存低位,8月沥青产量4.8万吨,7月沥青产量2.7万吨,6月沥青产量2.9万吨。

l   919日,河北鑫海化工70#A沥青挂牌价持稳3800/吨,一般合同价3450/吨,829日沥青停产并转产渣油,预计明日沥青恢复生产,目前主供合同户,消耗少量库存,8月沥青产量5万吨,7月沥青产量06月沥青产量2.5万吨。

l   919日,中海四川70#A90#A沥青挂牌价持稳4200/吨,110#A沥青挂牌价持稳4300/吨,SBS改性沥青挂牌价持稳4900/吨,SBR改性沥青挂牌价持稳4950/吨,橡胶改性沥青挂牌价持稳4300/吨,水工沥青挂牌价持稳4300/吨,各型号沥青合同价优惠,日产800吨左右,出货平稳,库存低位,8月沥青产量3.0万吨,7月沥青产量3.0万吨,6月沥青产量2.5万吨。

 

7、其他要闻

l   据“欧洲央行OIS”:欧洲央行10月维持利率在-0.5%不变的概率为82.9%,加息10个基点至-0.4%的概率为17.1%12月维持利率在-0.5%不变的概率为80.2%,降息10个基点至-0.6%的概率为3.4%,加息10个基点至-0.4%的概率为16.4%

l   CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为49.2%,维持当前利率的概率为50.8%12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为49.8%,降息50个基点的概率为17.4%,维持当前利率的概率为32.8%

l   俄罗斯能源部长诺瓦克:沙特没有减少石油出口量。

l   美国至913日当周EIA天然气库存(亿立方英尺):前值:780,预期:780,公布:840

l   美国8月谘商会领先指标月率:前值:0.5%,预期:0.1%,公布:0,修正:0.4%(前值);美国8月成屋销售总数年化(万户):前值:542,预期:537,公布:549

l   美国国务卿蓬佩奥:将会对伊朗施加更多制裁。

l   美国国家经济顾问库德洛:美联储降息是向正确方向迈进。

l   美国9月费城联储制造业指数:前值:16.8,预期:11,公布:12美国至914日当周初请失业金人数(万人):前值:20.4,预期:21.3,公布:20.8,修正:20.6(前值);美国第二季度经常帐(亿美元):前值:-1304,预期:-1278,公布:-1282,修正:-1362(前值)。

l   市场消息:美国总统特朗普评论伊朗问题表示,很可能将不会有和平解决方案。

l   英国央行重申,如果英国顺利脱欧,很可能意味着加息。

l   英国央行:由于贸易摩擦加剧,全球经济增长前景减弱,对全球投资产生“实质性负面影响”。

l   英国至919日央行利率决定:前值:0.75%,预期:0.75%,公布:0.75%

l   市场消息:沙特阿美据悉没有向伊拉克提出原油进口的需求。

l   市场消息:美国总统特朗普表示美联储主席鲍威尔的职务是安全的。

l   伊朗外长扎里夫:如果对伊朗发动军事打击,那么伊朗将会发动“全面战争”。

l   市场消息:沙特为保障原油出口,向其他产油国寻求原油进口。卡塔尔和阿联酋等国给国际买家提供了沙特之外的原油供应。

l   市场消息:沙特向伊拉克要求2000万桶原油进口。

l   经合组织:2019年美国经济增速预期为2.4%,此前预期为2.8%2020年美国经济增速预期为2.0%,此前预期为2.3%

l   英国8月季调后零售销售月率:前值:0.2%,预期:0%,公布:-0.2%

l   欧元区7月季调后经常帐(亿欧元):前值:184,预期:--,公布:210,修正:183.5(前值)。

l   英国脱欧事务大臣巴克利:英国希望达成脱欧协议但时间太短。

l   【也门胡塞武装威胁打击阿联酋】也门胡塞武装18日说,如果阿联酋不退出在也门的军事行动,该武装将打击阿联酋首都阿布扎比以及迪拜的数十个目标。他说,如果阿联酋想要维护自身安全,就必须退出在也门的军事行动,“这一警告比以往任何时候都更加严肃”,“一次打击行动就足以让阿联酋损失惨重”。(新华社)

l   沙特驻德国大使:(被问及是否对伊朗采取军事行动)一切都在考虑范围内,但需要仔细商讨。

l   澳大利亚8月季调后失业率:前值:5.2%,预期:5.3%,公布:5.3%

 

【中期观点】

长期来看,沥青今年下半年需求或继续好于往年同期。年初以来,随着2.15万亿元专项债全年发放目标敲定,市场对今年公路建设完工情况一片看好,并对沥青市场产生较强乐观预期。而如今9月,尽管部分地区因为资金问题需求仍未高速启动,且华北地区因为限工问题需求滞后,但我们依旧认为年初形成的全年较好沥青需求预期在下半年得到证实可能性很大。一方面,这是得益于2018年以来防水沥青市场行业规范化程度迅速提升,大量的非标防水卷材遭到淘汰,而对沥青需求更大的国标防水卷材逐步推广。此外,防水卷材新增产能的不断投放以及房屋修缮高峰的逐步来临也长期驱动防水沥青需求不断增长。另一方面,在道路市场上随着专项债可充当资本金的政策条例伴随《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台,公路建设财政性资本金的紧张状况明显缓解,今年公路建设资金增量至少有能力达到7%,且有可能超过14%。因此,至少下半年公路建设项目的顺利推进从融资能力的角度来看障碍已被扫清,且有能力对冲水泥价格潜在上涨风险下的不利影响。从长期来看,随着国家不断推进京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、海南全面深化改革开放等重大战略和乡村振兴战略,政策面利好或不断释放,并促使重大收费公路建设项目的立项节奏加快,保证道路沥青市场较高的需求增速。在诸多利好因素影响下,一个强于往年同期的需求旺季正悄然来临(详见我们715日专题报告《岁月不改凌云志,少年归来风正举——2019下半年沥青需求展望》)

 

【观点和操作建议】

昨夜,地缘政治风险依旧存在,市场继续围绕沙特原油产量恢复情况小幅波动,BU跟随油价维持震荡。

在上周炼厂库存大幅提高4%后,本周沥青炼厂库存增加1%,并带动了12-06月差的小幅收敛。考虑到炼厂的累库幅度很小,这意味着当前的终端需求仍然维持着相对较好的释放,市场逐渐进入供需两旺的状态。当然,至于本周的累库是否是趋势性累库的开始是存疑的,因为炼厂的开工提升节奏并不顺畅。考虑到油价在沙特逐步修复产能情况下短期或不易再次反弹,12-06月差本周或继续维持弱势震荡。

此外,需要注意8月初沙特曾今宣称将在9月大幅减产原油70万桶/日,但这一计划的执行已因沙特油田的遇袭而踏空,这意味着市场此前对9月因为沙特减产重油而导致全球重油市场供应端收缩存在一定的预期踏空,这可能也会在一定程度上抑制BU的短期走强。此外,随着9月逐渐步入尾声,需谨防10月沥青原料油短缺问题证伪给盘面造成短线异动。


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