沥青:震荡整理 0923

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【隔夜内盘】

合约名称

开盘价

最高价

最低价

收盘价

成交量

涨跌

涨跌幅

持仓量

BU1912.SHF

3,180

3,206

3,164

3,182

306,544

-4

-0.13%

533618

SC1911.INE

464.6

468.9

463.0

463.9

174,778

-0.2

-0.04%

40580

 

【基本面】

1、重交沥青国内批发价(单位:元/吨)

华南

长三角

山东

西北

东北

华北

西南

(川渝)

西南

(云贵)

3650

3580

3500

3950

3450

3475

4070

4370

0

100

0

0

-50

0

0

0

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

2、散装道路沥青进口期货价(单位:美元/吨)

 

新加坡

韩 国

泰 国

 

CIF

FOB

CIF

FOB

CIF

FOB

华南

华东

北方

华南

华东

北方

华南

华东

北方

 

462.5

472.5

472.5

422.5

422.5

417.5

417.5

390

465

470

470

430

 

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

3、装置开工率(单位:%,更新时间:2019.09.18

 

西北地区

东北地区

华北华中地区

山东地区

长三角

华南西南

总开工率

 

57%

43%

43%

49%

41%

58%

47%

 

57%

45%

43%

53%

40%

65%

49%

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

4、 炼厂库存(单位:万吨,更新时间:2019.09.20

 

东北地区

华东地区

华北地区

西北地区

华南地区

华中地区

西南地区

总库存

 

10.00

28.40

3.70

12.90

6.45

0.20

1.75

63.40

 

11.60

26.90

4.40

12.50

5.78

0.20

1.80

63.18

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

5、炼厂库存率(单位:%,更新时间:2019.09.18

 

东北地区

长三角地区

华北山东地区

西北地区

华南地区

总库存

 

34%

19%

32%

60%

31%

33%

 

41%

19%

30%

58%

27%

32%

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

6炼厂动态

l   920日,中石化炼油销售公司对上海石化70#A沥青汽运挂牌价上调1003960/吨,结算价同步上调100/吨,中石化炼油销售公司对上海石化70#A沥青船运挂牌价上调1303990/吨,结算价同步上调130/吨,9月产销计划2万吨,916日起沥青停产,消耗少量库存,8月沥青产量1.5万吨,7月沥青产量0.98万吨,6月沥青产量5.5万吨。

l   920日,阿尔法70#A沥青挂牌价上调1004020/吨,合同价同步上调100/吨,日产量1500吨左右,主供合同户,库存低位,8月沥青产量6万吨,7月沥青产量5.5万吨,6月沥青产量5万吨。

l   920日,中石化炼油销售公司对扬子石化70#A沥青汽运挂牌价上调1003920/吨,汽运及船运结算价均上调100/吨,不含装车费20/吨,9月沥青产销计划4万吨,近期以船运为主,库存低位,8月沥青产量3万吨,7月沥青产量0.9万吨,6月沥青产量4.4万吨。

l   920日,中石化炼油销售公司对金陵石化70#A沥青汽运挂牌价上调1003920/吨,船运挂牌价上调1004150/吨,汽运及船运结算均上调100/吨,不含装车费20/吨,9月沥青排产计划13万吨,日产量4000多吨,库存低位,8月沥青产量13.4万吨,7月沥青产量14.7万吨,6月沥青产量15.4万吨。

l   920日,中石化炼油销售公司对镇海炼化70#A90#A沥青汽运挂牌价上调1003960/吨,汽运结算价同步上调100/吨,船运结算价同步上调130/吨,90#A沥青火运挂牌价上调603900/吨,火运结算价同步上调60/吨,不含装车费21/吨,9月沥青产销计划14万吨完成8万多吨,日产量4千吨左右,产销平衡,库存中低,8月沥青产量14.27万吨,7月沥青产量11.97万吨,6月沥青产量13.8万吨。

l   920日,盘锦北方90#A沥青挂牌价持稳4050/吨,一般合同价下调1003450/吨,不含装车费6/吨,日产量2300吨左右,近期出货一般,库存中低,8月沥青产量6.9万吨,7月沥青产量7.1万吨,6月沥青产量7万吨。

l   920日,滨阳燃化70#A90#A110#A沥青挂牌价持稳3900/吨,合同价优惠,916日沥青停产并转产渣油,沥青消耗库存,库存低位,预计10月初恢复生产,8月沥青产量5万吨,7月沥青产量3.5万吨,6月沥青产量0

l   920日,东明石化70#A沥青挂牌价持稳3750/吨,一般合同价持稳3550/吨,大户优惠,近期沥青停产消耗库存,预计925日左右恢复生产,出货一般,库存低位,8月沥青产量2.1万吨,7月沥青产量3万吨,6月沥青产量5.5万吨。

l   920日,河北鑫海化工70#A沥青挂牌价持稳3800/吨,一般合同价3450/吨,今日沥青恢复生产,日产量2000吨左右,预计922日出成品,消耗少量库存,9月沥青排产计划2.5万吨左右,8月沥青产量5万吨,7月沥青产量06月沥青产量2.5万吨。

l   920日,黄骅燕捷70#90#沥青挂牌价持稳3600/吨,SBS改性沥青挂牌价持稳4600/吨,合同价优惠,日产700吨左右,产销平稳,库存低位,8月沥青产量2.5万吨,7月沥青产量2.8万吨,6月沥青产量3万吨。

l   920日,河北伦特石油化工有限公司70#重交沥青挂牌价持稳3650/吨,90#110#沥青挂牌价持稳3700/吨,SBS改性沥青挂牌价持稳4600/吨,成交优惠,日产量2000吨左右,出货平稳,库存低位,8月沥青产量5万吨,7月沥青产量4万吨,6月沥青产量4.5万吨。

l   920日,中石化炼油销售公司对茂名石化70#A90#A沥青汽运挂牌价持稳3870/吨,火运挂牌价持稳3720/吨,汽运及火运结算价均持稳,不含装车费30/吨,9月沥青产销计划11万吨,产销平衡,库存低位,8月沥青产量9万吨,7月沥青产量7.37万吨,6月沥青产量8.0万吨。

l   920日,中石化炼油销售公司对济南炼厂AH-90沥青挂牌价持稳3160/吨,结算价持稳,不含装车费20/吨,9月沥青产销计划1.4万吨,日产量500吨左右,产销平衡,库存低位,8月沥青产量万吨1.5万吨,7月沥青产量1.61万吨,6月沥青产量1.61万吨。

 

7、其他要闻

l   CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为42.8%,维持当前利率的概率为57.2%12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为47.5%,降息50个基点的概率为13.9%,维持当前利率的概率为38.7%

l   市场消息:美国总统特朗普表示没有计划在联合国大会上与伊朗官员会面。

l   【被伊朗扣押的英国油轮或在今日被释放】海峡时报22日报道,今年719日,伊朗扣押一艘挂有英国国旗的油轮。22日,拥有这艘油轮的公司表示,据悉,Stena Impero号油轮可能在今天晚些时候被释放。在Stena Impero号被扣押前,一艘伊朗油轮在直布罗陀被英国扣押。(微天下)

l   【也门胡塞武装:如果沙特不停止轰炸 将对其进行更惨痛的打击】夺取也门北部地区控制权的胡塞武装威胁沙特,如果利雅得不同意停止对胡塞武装控制的区域进行轰炸,他们将对沙特生命攸关的设施实施新打击。(俄罗斯卫星网)

l   【沙特阿美遇袭后,石油设施内部画面首次公布:原油稳定塔部件严重变形】距离沙特首都利雅得大约140公里的胡赖斯油田位于沙漠腹地,现在,油田的设施有很大程度损毁,一个原油稳定塔被烧得通体发黑,塔上的部件严重变形。原油稳定塔上的输油管道上可以清楚地看到被无人机袭击后留下的痕迹。在布盖格油田可以看到多处被击穿的巨大储油罐,由于罐体来不及整个更换,一部分被击穿的加厚金属板已经被切割下来,以便将新的金属板焊接在储油罐上。油田负责人表示,工程师们正在夜以继日地对受袭击影响的设施进行抢修,而油气分离厂目前也已经恢复到每天200万桶原油的处理能力,并将在本月底恢复到正常水平。(央视财经)

l   沙特阿美CEO:沙特阿美将在9月底前恢复570万桶/日的产能。

l   伊朗塔斯尼姆通讯社报道,伊朗称将与俄罗斯等国举行海军军演,军演将“很快”在国际水域进行。

l   【中美经贸副部级磋商在华盛顿举行】中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商,就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。(新华社)

l   【报道】美国20日宣布对伊朗实施新一轮制裁,制裁对象包括伊朗中央银行、伊朗国家发展基金、以及一家伊朗企业,美方称受制裁对象长期为伊朗伊斯兰革命卫队等军事组织提供财政支持。伊朗中央银行负责人纳赛尔·赫马蒂20日表示,制裁伊朗中央银行表明美国为找到制裁伊朗的手段已经"黔驴技穷"。(央视新闻)

l   美联储卡普兰:不认为2019年会再次降息。

l   美联储罗森格伦:除非经济环境需要,否则我不认为今年需要再降息一次。我担忧美联储会促使企业接纳更多债务。降息或将增加金融领域风险。美国的货币政策已经处于宽松状态。

l   美国至920日当周石油钻井总数():前值:733,预期:--,公布:719美国至920日当周总钻井总数():前值:886,预期:--,公布:868美国至920日当周天然气钻井总数():前值:153,预期:--,公布:148

l   【习近平应约同沙特国王萨勒曼通电话】据新华社,国家主席习近平20日应约同沙特阿拉伯王国国王萨勒曼通电话。习近平指出,近年来,中沙关系全面快速发展。中沙是全面战略伙伴和共建“一带一路”重要合作伙伴。萨勒曼通报了近日沙特石油设施遭遇袭击有关情况。习近平强调,中方对沙特石油设施遭遇袭击予以谴责,这一事件给海湾地区局势和国际能源市场带来冲击。希望事件得到全面、客观、公正调查,呼吁有关方面避免采取导致地区局势紧张升级的行动,共同维护地区和平稳定。

l   加拿大7月零售销售月率:前值:0%,预期:0.6%,公布:0.4%

l   伊朗外长扎里夫:美国的盟友沙特和阿联酋似乎希望与伊朗“决一死战”。

l   国家能源局局长章建华:2015年我们原油产量最高时达到了2.15亿吨,2018年达到了1.9亿吨,从今年开始逐步回升,到今年年底实现1.91亿吨,到2022年我们恢复到2亿吨,也是完全有保障的。我们现在一是要大力提升勘探开发,彻底扭转原油产量下降的态势。我们从加大投入,科技攻关,体制改革,政策支持等方面切实加大勘探开发力度,保证提升我国国内的原油产量。

l   德国8PPI月率:前值:0.1%,预期:-0.2%,公布:0.3%

l   中国9月一年期贷款市场报价利率:前值:4.25%,预期:4.2%,公布:4.2%

l   日本8月全国核心CPI年率:前值:0.6%,预期:0.5%,公布:0.5%

 

【中期观点】

长期来看,沥青今年下半年需求或继续好于往年同期。年初以来,随着2.15万亿元专项债全年发放目标敲定,市场对今年公路建设完工情况一片看好,并对沥青市场产生较强乐观预期。而如今9月,尽管华北地区因为限工问题需求滞后,但我们依旧认为年初形成的全年较好沥青需求预期在下半年得到证实可能性很大。一方面,这是得益于2018年以来防水沥青市场行业规范化程度迅速提升,大量的非标防水卷材遭到淘汰,而对沥青需求更大的国标防水卷材逐步推广。此外,防水卷材新增产能的不断投放以及房屋修缮高峰的逐步来临也长期驱动防水沥青需求不断增长。另一方面,在道路市场上随着专项债可充当资本金的政策条例伴随《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台,公路建设财政性资本金的紧张状况明显缓解,今年公路建设资金增量至少有能力达到7%,且有可能超过14%。因此,至少下半年公路建设项目的顺利推进从融资能力的角度来看障碍已被扫清,且有能力对冲水泥价格潜在上涨风险下的不利影响。从长期来看,随着国家不断推进京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、海南全面深化改革开放等重大战略和乡村振兴战略,政策面利好或不断释放,并促使重大收费公路建设项目的立项节奏加快,保证道路沥青市场较高的需求增速。在诸多利好因素影响下,一个强于往年同期的需求旺季正悄然来临(详见我们715日专题报告《岁月不改凌云志,少年归来风正举——2019下半年沥青需求展望》)

 

【观点和操作建议】

上周,在油价的波动下东北地区现货价格维持震荡,长三角地区沥青价格上涨100/吨。随着国庆假期即将来临,京津冀地区下游施工已陆续停止,华北及山东主力炼厂出货有所放缓,此外国庆期间高速公路禁行将影响物流,期间炼厂整体出货量有望减少,现货价格短期或持稳。期货市场方面,在地缘政治风险抬高油价震荡重心后BU继续跟随油价震荡。

当前整体而言仍然处于缓慢进入旺季的阶段,但我们注意到资金面在此前降准并重启中期借贷便利(MLF)和逆回购操作等政策推出后仍然处偏紧的状态,短期资金利率行至运行区间上限附近,隔夜回购利率一度与7天回购利率倒挂。因此,旺季利好全部释放仍有待于资金面的进一步改善,即央行直接或间接的继续降息行为。基于此,我们仍旧看好后期资金面改善下的沥青需求。

此外,需要注意8月初沙特曾今宣称将在9月大幅减产原油70万桶/日,但这一计划的执行已因沙特油田的遇袭而踏空,这意味着市场此前对9月因为沙特减产重油而导致全球重油市场供应端收缩存在一定的预期踏空,这可能也会在一定程度上抑制BU的短期走强。此外,随着9月逐渐步入尾声,需谨防10月沥青原料油短缺问题证伪给盘面造成短线异动。


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