沥青:震荡整理 0924

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【隔夜内盘】

合约名称

开盘价

最高价

最低价

收盘价

成交量

涨跌

涨跌幅

持仓量

BU1912.SHF

3,184

3,214

3,176

3,190

309,458

2

0.06%

530178

SC1911.INE

463.2

467.1

461.2

465.9

169,146

-0.4

-0.09%

38134

 

【基本面】

1、重交沥青国内批发价(单位:元/吨)

华南

长三角

山东

西北

东北

华北

西南

(川渝)

西南

(云贵)

3650

3580

3500

3950

3450

3475

4170

4395

0

0

0

0

0

0

100

25

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

2、散装道路沥青进口期货价(单位:美元/吨)

 

新加坡

韩 国

泰 国

 

CIF

FOB

CIF

FOB

CIF

FOB

华南

华东

北方

华南

华东

北方

华南

华东

北方

 

462.5

472.5

472.5

422.5

422.5

417.5

417.5

390

465

470

470

430

 

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

3、装置开工率(单位:%,更新时间:2019.09.18

 

西北地区

东北地区

华北华中地区

山东地区

长三角

华南西南

总开工率

 

57%

43%

43%

49%

41%

58%

47%

 

57%

45%

43%

53%

40%

65%

49%

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

4、 炼厂库存(单位:万吨,更新时间:2019.09.20

 

东北地区

华东地区

华北地区

西北地区

华南地区

华中地区

西南地区

总库存

 

10.00

28.40

3.70

12.90

6.45

0.20

1.75

63.40

 

11.60

26.90

4.40

12.50

5.78

0.20

1.80

63.18

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

5、炼厂库存率(单位:%,更新时间:2019.09.18

 

东北地区

长三角地区

华北山东地区

西北地区

华南地区

总库存

 

34%

19%

32%

60%

31%

33%

 

41%

19%

30%

58%

27%

32%

资料来源:百川资讯,国泰君安期货产业服务研究所

 

6炼厂动态

l   923日,中石化炼油销售公司对九江石化60#沥青挂牌价上调303410/吨,结算价同步上调30/吨,不含装车费15/吨及管输费8/吨,9月沥青产销计划0.7万吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量0.9万吨,7月沥青产量1万吨,6月沥青产量1万吨。

l   923日,中石化炼油销售公司对洛阳石化100#沥青挂牌价上调303440/吨,结算价同步上调30/吨,不含装车费20/吨,9月沥青产销计划1.1万吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量1.2万吨,7月沥青产量0.9万吨,6月沥青产量0

l   923日,中石化炼油销售公司对北海炼化70#A沥青挂牌上调503780/吨,70#B沥青挂牌价上调503730/吨,结算价均同步上调50/吨,不含装车费30/吨,9月沥青产销计划0.4万吨,目前库存无量,8月沥青产量0.4万吨,7月沥青产量0.64万吨,6月沥青产量0.2万吨。

l   923日,中石化炼油销售公司对广州石化70#A沥青挂牌价上调303780/吨,结算价同步上调30/吨,不含装车费30/吨,9月产销计划6.5万吨,日产量2千余吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量7.1万吨,7月沥青产量5万吨,6月沥青产量6.2万吨。

l   923日,中石化炼油销售公司对茂名石化70#A90#A沥青汽运挂牌价上调303900/吨,汽运结算价同步上调30/吨,火运挂牌价上调503770/吨,火运结算价同步上调50/吨,不含装车费30/吨,9月产销计划11万吨完成9万吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量9万吨,7月沥青产量7.37万吨,6月沥青产量8.0万吨。

l   923日,绵阳城防壁垒新型建材有限公司(简称:绵阳城防壁垒)生产各种改性沥青、重交沥青、防水沥青等,日产量300吨左右,按需生产,其中改性沥青报价4500/吨,70#A级沥青报价3700/吨,70#防水沥青3300/吨,量大优惠。

l   923日,东明石化70#A沥青挂牌价持稳3750/吨,一般合同价持稳3550/吨,大户优惠,日产量3000吨左右,出货平稳,库存低位,8月沥青产量2.1万吨,7月沥青产量3万吨,6月沥青产量5.5万吨。

l   923日,中燃油华北销售公司对中油秦皇岛70#A90#A沥青挂牌价持稳4050/吨,合同价持稳3500-3600/吨,日产量1200吨左右,出货平稳,库存低位,8月沥青产量4.7万吨,7月沥青产量4.4万吨,6月沥青产量4.4万吨。

l   923日,黄骅燕捷70#90#沥青挂牌价持稳3600/吨,SBS改性沥青挂牌价持稳4600/吨,合同价优惠,日产700吨左右,出货平稳,库存低位,8月沥青产量2.5万吨,7月沥青产量2.8万吨,6月沥青产量3万吨。

l   923日,河北伦特石油化工有限公司70#重交沥青挂牌价持稳3650/吨,90#110#沥青挂牌价持稳3700/吨,SBS改性沥青挂牌价持稳4600/吨,合同价优惠,日产量2000吨左右,产销平稳,库存低位,8月沥青产量5万吨,7月沥青产量4万吨,6月沥青产量4.5万吨。

l   923日,河北伦特石油化工有限公司70#重交沥青挂牌价持稳3650/吨,90#110#沥青挂牌价持稳3700/吨,SBS改性沥青挂牌价持稳4600/吨,合同价优惠,日产量2000吨左右,产销平稳,库存低位,8月沥青产量5万吨,7月沥青产量4万吨,6月沥青产量4.5万吨。

l   923日,福建联合石化70#A沥青挂牌价自921日起执行上调1003800/吨,合同价同步上调100/吨,日均产量1千余吨,出货平稳,库存低位,8月沥青产量5.2万吨,7月沥青产量5.4万吨,6月沥青产量4.1万吨。

l   923日,中燃油华东销售公司对江苏有限(即中油兴能)70#A沥青挂牌价持稳3920/吨,合同价持稳,日产量1千吨左右,出货平稳,库存低位,8月沥青产量4.0万吨,7月沥青产量4.5万吨,6月沥青产量4.0万吨。

l   923日,中燃油华东销售公司对宁波科元70#A沥青挂牌价至921日起上调203960/吨,合同价同步上调20/吨,日产量1500吨左右,产销平衡,库存低位,8月沥青产量4万吨,7月份产量3.2万吨,6月沥青产量2万吨。

l   923日,中燃油华东销售公司对温州中油70#A90#A沥青挂牌价至921日起上调203960/吨,合同价同步上调20/吨,日产量1千吨左右,产销平衡,库存低位,8月沥青产量3.8万吨,7月沥青产量4.5万吨,6月沥青产量4.3万吨。

 

7、其他要闻

l   【伊朗称释放被扣英国油轮的相关司法程序已完成】伊朗政府发言人阿里·拉比表示,释放此前被扣押的英国油轮“史丹纳帝国”号的相关司法程序已经完成。22日,伊朗塔斯尼姆通讯社援引伊朗霍尔木兹甘省港口与海事组织官员的话报道说,“史丹纳帝国”号将很快离开该省阿巴斯港前往国际水域。(新华网)

l   CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为53.4%,维持当前利率的概率为46.6%12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为50.8%,降息50个基点的概率为20.5%,维持当前利率的概率为28.7%

l   伊朗外长扎里夫:在履行当前的伊核协议前不会有新的协议。

l   美国总统特朗普:没有在伊朗问题上寻求调停者,没有与伊朗总统鲁哈尼会面的安排。

l   英法德联合声明:很清晰伊朗应该为袭击沙特原油袭击一事负责。

l   美国总统特朗普:将在周二的联大演讲中讨论伊朗问题,我们已经对伊朗施加大量压力了。

l   美联储戴利:需要确保能达成通胀目标,这也是我支持降息的一个原因。致力于确保美联储联邦基金利率在目标区间交易。

l   美联储戴利:中期来看,回购市场问题的解决方案将是美联储采取新的永久性工具。认为今明两年通胀将不会达到2%的目标。支持今年再度降息25个基点。7月和上周均支持美联储降息。

l   美国国务院高级官员:今日下午的里约条约会议可能导致对委内瑞拉施加更广泛的制裁。

l   美联储布拉德:美国经济放缓较预期更严重是面临的主要风险。

l   美国9Markit服务业PMI初值:前值:50.7,预期:51.5,公布:50.9

l   美国9Markit制造业PMI初值:前值:50.3,预期:50.3,公布:51

l   美银美林:沙特复产推迟、局势恶化等问题或将推高布伦特原油价格至70美元/桶上方。将明年美国原油供应预期从1350万桶/日下调至1310万桶/日。当前预计明年全球原油需求增速仅为97万桶/日。

l   加拿大7月批发销售月率:前值:0.6%,预期:-0.1%,公布:1.7%,修正:0.7%(前值)。

l   据国际文传电讯社:俄罗斯将于9月削减原油产量以便履行欧佩克+减产协议。

l   【报道】从乘联会获悉,根据中国汽车流通协会汽车市场研究分会(乘联会)与威尔森的联合预测,201910月整体乘用车市场批发量预计为200万辆(注:销量预测基于乘联会含出口的狭义乘用车批发量数据口径),同比201810月萎缩1.1%

l   市场消息:消息人士称,沙特阿美KhuraisAbqaiq炼油厂目前产量约为430万桶/日。消息人士称,沙特阿美KhuraisAbqaiq炼油厂将于下周初全面恢复原油生产。

l   欧元区9月制造业PMI初值:前值:47,预期:47.3,公布:45.6

l   德国9月制造业PMI初值:前值:43.5,预期:44.4,公布:41.4

l   法国9月制造业PMI初值:前值:51.1,预期:51.2,公布:50.3

l   穆迪:将沙特2019GDP增速预期由1.5%下调至0.3%。下调2019年沙特原油产量均值预期至970万桶/日。

l   国务院新闻办公室将于2019924日(星期二)下午3时举行新闻发布会,请交通运输部部长李小鹏、副部长戴东昌,国家铁路局副局长于春孝,中国民航局副局长董志毅,国家邮政局副局长戴应军介绍《交通强国建设纲要》有关情况,并答记者问。

 

【中期观点】

长期来看,沥青今年下半年需求或继续好于往年同期。年初以来,随着2.15万亿元专项债全年发放目标敲定,市场对今年公路建设完工情况一片看好,并对沥青市场产生较强乐观预期。而如今9月,尽管华北地区因为限工问题需求滞后,但我们依旧认为年初形成的全年较好沥青需求预期在下半年得到证实可能性很大。一方面,这是得益于2018年以来防水沥青市场行业规范化程度迅速提升,大量的非标防水卷材遭到淘汰,而对沥青需求更大的国标防水卷材逐步推广。此外,防水卷材新增产能的不断投放以及房屋修缮高峰的逐步来临也长期驱动防水沥青需求不断增长。另一方面,在道路市场上随着专项债可充当资本金的政策条例伴随《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台,公路建设财政性资本金的紧张状况明显缓解,今年公路建设资金增量至少有能力达到7%,且有可能超过14%。因此,至少下半年公路建设项目的顺利推进从融资能力的角度来看障碍已被扫清,且有能力对冲水泥价格潜在上涨风险下的不利影响。从长期来看,随着国家不断推进京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、海南全面深化改革开放等重大战略和乡村振兴战略,政策面利好或不断释放,并促使重大收费公路建设项目的立项节奏加快,保证道路沥青市场较高的需求增速。在诸多利好因素影响下,一个强于往年同期的需求旺季正悄然来临(详见我们715日专题报告《岁月不改凌云志,少年归来风正举——2019下半年沥青需求展望》)

 

【观点和操作建议】

昨夜,市场关于沙特恢复原油生产的速度仍然存在分歧,油价维持小幅波动,带动BU短期继续维持震荡。

短期来看,当前需求释放强度不及预期最主要的原因还是资金并未完全转好。当前仍然处于缓慢进入旺季的阶段,但我们注意到资金面在此前降准并重启中期借贷便利(MLF)和逆回购操作等政策推出后仍然处偏紧的状态,短期资金利率行至运行区间上限附近,隔夜回购利率一度与7天回购利率倒挂。因此,旺季利好全部释放仍有待于资金面的进一步改善,即央行直接或间接的继续降息行为。基于此,我们仍旧看好后期资金面改善下的沥青需求。

此外,需要注意8月初沙特曾今宣称将在9月大幅减产原油70万桶/日,但这一计划的执行已因沙特油田的遇袭而踏空,这意味着市场此前对9月因为沙特减产重油而导致全球重油市场供应端收缩存在一定的预期踏空,这可能也会在一定程度上抑制BU的短期走强。此外,随着9月逐渐步入尾声,需谨防10月沥青原料油短缺问题证伪给盘面造成短线异动。


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