白银:假日期间外盘探低回升,内盘料走平 1008

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【昨日国内日盘】(含昨日前一交易日夜盘数据)

备注:“昨日”默认为今日前一个交易日,“昨日前一交易日夜盘数据”若遇节假日(不含双休日),则无夜盘交易。下同。

【假日期间外盘】

930日下午3点国内盘休市时,至107日外盘收盘时,Comex白银主力收在17.47美元/盎司,Comex白银国庆假日期间最高在17.85美元/盎司,最低在16.94美元/盎司,涨幅接0.34%;伦敦银收在17.41美元/盎司,伦敦银国庆假日期间最高在17.79美元/盎司,最低在16.87美元/盎司,涨幅接近0.32%

 

【基本面】

美国:

美国9Markit制造业PMI终值51.1,预期51,前值51

美国9Markit服务业PMI终值为50.9,预期50.9,前值50.9

美国9ISM制造业指数跌至47.8,为20096月以来新低。

美国9ISM非制造业PMI52.6,创20168月以来新低,预期55,前值56.4。美国8月工厂订单环比-0.1%,预期-0.2%,前值1.4%

市场分析称,ISM制造业PMI连续第二个月低于50荣枯线,延续一年多前触及14年高点后的下滑趋势,或加大外界对美联储进一步降息的呼吁。全球经济增速放缓已经抑制了美国国内外对制成品的需求,而贸易政策的不确定性则扰乱了供应链,并暂停了企业的招聘计划。

美国9ISM非制造业PMI跌至三年新低,表明美国经济的最重要部门增长放缓,加剧了市场对美国经济衰退的担忧,此前公布的制造业PMI也反映出该行业开始萎缩。

机构评美国8月工厂订单数据:8月份美国商品新订单下滑,设备业务指出远弱于预期,是制造业处于低迷状态的最新迹象。制造业在贸易问题中首当其冲,打击了商业信心。

美国9月芝加哥PMI47.1,预期50.2,前值50.4

美国9月达拉斯联储商业活动指数1.5,预期1,前值2.7

美国达拉斯联储9月服务业收入指数录得12.9,前值为7.8

美国至928日当周初请失业金 21.9万人,预期为21.5万人, 前值21.3万人。

纽约联储Nowcast模型:预计美国第三季度GDP增速为2.03%,此前预测为2.06%;预计美国第四季度GDP增速为1.3%,此前预测为1.76%

亚特兰大联储GDPNowcast模型:预计美国第三季度GDP增速为1.76%

美国9月季调后非农就业人口新增13.6万人,预期增14.5万人,前值增13万人;失业率为3.5%,预期3.7%,前值3.7%

美国9ADP就业人数为13.5万人,预期14万人,前值19.5万人。

美国8月贸易帐逆差549亿美元,预期545亿美元,前值540亿美元。

CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为74.3%,维持当前利率的概率为25.7%12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为36.2%,降息50个基点的概率为50.6%,维持当前利率的概率为13.2%

美联储主席鲍威尔:我们的确想要通胀能稍微走高;我们必须使通回升至2%的水平。重申美国经济处于良好水平,尽管存在一些风险;通胀接近但低于2%的目标水平;我们的工作是尽可能维持经济处于良好水平。美联储将在明年早些时候宣布政策审查结果;经济正面临更长期的挑战;利率过低时,如果出现衰退,我们就没有多少降息空间。

美联储副主席克拉里达:美联储致力于维持美国经济向好;美国经济表现良好,经济增长稳健,消费者状态良好;全球经济增长正在放缓,影响了美国的出口和制造业;美联储并没有什么“预先设定好的道路”,而是认真对待每次会议;重申美联储将“采取合适行动”。

美联储梅斯特:美国经济总体上来说表现非常好;9月就业报告是一份非常好的报告;贸易摩擦是一个逆风因素,我们需要严肃对待。美联储实现2%的目标十分重要,目前已经接近了;通胀将逐步升至2%,如果通胀略微高于2%也不会过度反应;美联储的政策是宽松的,将在必要时重新调整。预测存在下行风险,与就业市场和消费者的放缓相适应;在低利率环境下,必须与金融稳定问题相协调;现在风险不大;在低利率环境下,美联储必须清楚资产泡沫风险;美联储关于储备供应的决定与QE无关。

美联储罗森格伦:对美国经济的总体观点是,2019年第三和第四季度的经济增速大约在1.7%;近期的数据并不完全令人惊讶,关税正影响制造业和出口。对降息持开放态度;当前的货币政策是宽松的;担心低利率带来的刺激;不对10月的利率决议进行提前预判。

美联储卡普兰:极其仔细地关注服务业,不应该对一份报告过度反应;今年的两次降息减少了大幅放缓的可能性,并没有消除这种可能性;强劲的消费和紧张的劳动力市场支撑着美国经济。美联储允许经济运行过热;就业市场紧张,但通胀并未失控。

美联储威廉姆斯:市场对贸易不确定性的理解不够,形势每周都有不同;关税影响正在传导至生产者和消费者物价;贸易和关税带来的直接影响相对温和。收益率曲线倒挂部分是因全球其他央行的货币政策行动导致的;收益率曲线表明市场普遍比较悲观。

美国贸易代表办公室宣布,将于1018日起正式对欧盟部分商品加征关税,这些商品来自英国、法国、德国、西班牙、意大利等国家,总价值约75亿美元。对于美方的征税措施,欧盟委员会主席容克表示,如果美国对欧盟商品加征关税,欧盟将会以同样的方式进行回应。

美国贸易代表莱特希泽签署了美国与日本的贸易协议。美国贸易代表莱特希泽表示,美日协议将涉及到价值550亿美元的贸易。

欧元区及英国:

欧元区9月制造业PMI终值为45.7,创201210月以来的最低水平。

法国9月制造业PMI终值为50.1,预期50.3,前值50.3

德国9月制造业PMI终值为41.7,创20096月以来最低水平。

欧元区9CPI年率初值为0.9%,前值1%,预期1%

欧元区9Markit服务业PMI终值51.6,预期52,初值528月份为53.5。欧元区9Markit综合PMI终值50.1,预期50.4,初值50.48月份为51.9

欧元区8月份零售销售同比增长2.1%,预期为2.0%。欧元区8月份零售销售环比增长0.3%,预期为0.3%

欧元区10Sentix投资者信心指数-16.8,创20134月以来新低,预期-13,前值-11.1 

德国8月季调后制造业订单环比降0.6%,预期降0.3%,前值降2.7%修正为降2.1%

德国主要经济智库将2019年德国GDP增速预期从0.8%下调至0.5%,将2020年德国GDP增速预期从1.8%下调至1.1%;预计2021年德国GDP增速为1.4%

德国8月实际零售销售环比上升0.5%,预期升0.5%,前值降2.2%;同比升3.2%,前值升4.4%

德国9月季调后失业人数减少1.0万人,预期增加0.5万人,前值增加0.4万人;季调后失业率为5%,预期5%,前值5%;未季调失业总人数为223.4万人,前值231.9万人;季调后失业总人数为227.6万人,前值228.9万人。

德国9CPI初值同比升1.2%,预期升1.3%,前值升1.4%;环比持平,预期升0.1%,前值降0.2%。德国9月调和CPI初值同比升0.9%,预期升1%,前值升1%;环比降0.1%,预期持平,前值降0.1%

德国9月服务业PMI终值51.4,前值52.5,预期52.5

英国第二季度GDP终值环比下降0.2%,预期降0.2%,初值降0.2%;同比升1.3%,预期升1.2%,初值升1.2%

英国9月服务业PMI49.5,前值50.6,预期50.3

英国第二季度经常帐赤字252亿英镑,预期赤字190亿英镑,前值赤字300亿英镑。

英国8M4货币供应同比增3.2%,前值增2.7%;环比增0.4%,前值增0.7%

英国9月制造业PMI48.3,预期47,前值47.4IHS经济学家Rob Dobson表示,英国制造业于9月继续下行,制造业或滑向衰退的可能性增大。

英国9月建筑业PMI43.3,预期为45

法国9月份服务业经营活动指数报51.1,初步数据为51.6。法国9月份综合产出指数报50.8,初步数据为51.3

据“欧洲央行OIS”:欧洲央行10月维持利率在-0.5%不变的概率为83.8%,加息10个基点至-0.4%的概率为16.2%12月维持利率在-0.5%不变的概率为53.2%,降息10个基点至-0.6%的概率为37.9%,加息10个基点至-0.4%的概率为8.9%

欧洲央行行长德拉吉:如果把当下硬退欧的可能性与4个月前相比,不得不承认它已经有所上升;如果没有得到财政政策的支持,可能会在很长时间内维持非常规刺激;欧洲央行直接货币交易(OMT)购债计划是无懈可击的。

英国首相约翰逊在曼彻斯特举行的保守党年会上发表闭幕演讲,公布新“脱欧”方案部分细节,呼吁欧盟接受新“脱欧”方案。他说,如果欧盟不接受这一新方案,英国将在1031日无协议“脱欧”。

中国与亚洲:

中国9月官方制造业PMI49.8,预期49.6,前值49.5

中国9月官方非制造业PMI53.7,略低于上月0.1个百分点;9月综合PMI产出指数为53.1,略高于上月0.1个百分点,表明我国企业生产运营总体平稳。

统计局:9月制造业采购经理指数有所回升,从生产情况看,大、中、小型企业生产指数环比均有所上升,本月全部位于扩张区间,高技术制造业持续扩张;非制造业商务活动指数略有回落,服务业景气稳中有升,建筑业景气有所回落;综合PMI产出指数平稳扩张。

中国9月财新制造业PMI终值为51.4,连续三个月回升,为20183月以来最高,显示制造业景气度持续改善,主要源于新订单指数和产出指数的明显回升。

日本8月新屋开工同比减7.1%,预期减6.1%,前值减4.1%8月新屋开工年化户数为89.1万户,预期90.2万户,前值91万户;8月营建订单同比减25.9%,前值增26.9%

日本8月失业率2.2%,前值2.2%,预期2.3%

日本8月领先指标初值91.7,预期91.7,前值93.78月同步指标初值99.3,预期99.4,前值99.7

韩国9月份出口同比-11.7%,预估为-9.6%。韩国9月份进口同比-5.6%,预估为0.8%

韩国9月年化通胀率有纪录以来首次跌破零,主要由于农产品价格暴跌,加上消费者需求疲软。韩国统计厅数据显示,9月消费者物价指数(CPI)同比下跌0.4%,是自1965年开始发布这一数据以来首次出现负的年化通胀率。这增强了人们对韩国央行最早将于本月晚些时候降息以支持经济的预期。

提醒:午后公布日本经济观察家现况指数、前景指数;晚间关注美国9PPI

 

【技术分析】

国庆期间外盘白银探低反弹,国内休市期间录得微涨,目前下方支撑下移至17.0附近,上方阻力下移至17.7-17.8附近;内盘沪银主力1912今日开市料基本走平,下方支撑参考4200-4230附近,上方阻力参考4350-4400附近。

 

【观点和操作建议】

国庆期间外盘白银探低反弹,国内休市期间录得微涨,目前下方支撑下移至17.0附近,上方阻力下移至17.7-17.8附近;内盘沪银主力1912今日开市料基本走平,下方支撑参考4200-4230附近,上方阻力参考4350-4400附近。

操作上,我们此前提到就基本面及持仓层面而言,我们认为贵金属短期上涨的势能在弱化,近期金银价格的跌落,也已经在反应目前贵金属核心利率驱动的基本面并不看多的现实。不过当前价位,前期的利空或已经price in,而假日期间美国数据不佳,联储可能再释放鸽派信号,10月降息概率亦较非农数据公布前走高。我们预计金银在目前位置有所支撑,建议空单适当减仓。  

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