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豆粕延续震荡 隐波保持平稳 20171026

[2017.10.26]

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为36958手、总成交金额为16147650元、总持仓量为324072手。豆粕期权1801系列合约成交量为14556手、成交金额为5652860元、持仓量为203186手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1801-C-3150,涨幅为500%,涨幅最大看跌期权是M1801-C-2550,涨幅为400%;跌幅最大看涨期权是M1712-P-2850,跌幅为-71.72%,跌幅最大看跌期权是M1807-P-2450,跌幅为-61.22%;成交最大看涨期权是M1805-C-3000,成交量为2036手,成交最大看跌期权是M1805-P-2500,成交量为3790手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为20756手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2700,持仓量为12944手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在12%20%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为15.00%,看跌期权隐含波动率平均值为15.60%,看涨期权ATM隐含波动率为12.89%,看跌期权ATM隐含波动率为12.50%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈微笑形态,介于12%19%之间,平均值为14.99%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为1.66,持仓量计算的P/C比率平均值为4.25,在行权价格25502500P/C比率最高,分别为4.8120.97,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.94。从行权价格统计来看,行权价格24002750之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2550P/C比率最高为14.38,行权价格2800以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约窄幅震荡收涨,报收2830/吨,前20名会员持买、卖单量均增加(买单增加13575手、卖单增加31459手)。豆粕期权在行权价格2600255030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列净持仓(看涨-看跌)增加700手至52200手水平,隐含波动率曲线呈微笑形态且平均下降0.34%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为0.60%,维持豆粕低位区间震荡的判断,建议持有铁鹰式期权策略。

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

378.5

-0.66

56

694

2450

1.5

200.00

112

5320

317.0

-4.23

24

292

2500

1.5

200.00

34

6124

281.5

0.18

32

458

2550

2.5

400.00

154

5338

232.0

-0.22

86

858

2600

3.5

75.00

386

9012

185.0

-0.54

124

788

2650

5.0

-9.09

450

8146

140.0

-1.75

330

3566

2700

9.5

-20.83

1050

12944

99.5

-4.33

392

6472

2750

17.5

-23.91

1678

10820

65.5

-8.39

600

9302

2800

33.5

-17.28

680

6526

40.0

-13.98

1652

15708

2850

58.5

-10.69

1384

5196

22.5

-19.64

1404

13118

2900

92.0

-5.15

270

1648

13.0

-16.13

648

13358

2950

132.5

-1.49

140

850

8.0

0.00

832

15274

3000

176.5

-0.28

102

1012

5.5

37.50

484

7978

3050

225.0

1.12

76

546

4.5

200.00

430

14866

3100

271.5

0.37

6

680

3.0

500.00

318

4232

3150

330.5

3.44

10

516

3.0

500.00

582

20756

3200

378.5

2.57

30

788

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1801-C-3150

500.00

318

4232

涨幅最大

M1801-P-2550

400.00

154

5338

M1801-C-3200

500.00

582

20756

M1801-P-2450

200.00

112

5320

M1801-C-3100

200.00

430

14866

M1801-P-2500

200.00

34

6124

M1801-C-2900

-19.64

1404

13118

跌幅最大

M1805-P-2450

-52.38

392

1774

M1712-C-2800

-53.85

50

336

M1803-P-2600

-56.25

54

420

M1712-C-2850

-71.72

2

436

M1807-P-2450

-61.22

38

196

M1805-C-3000

35.85

2036

7906

成交最大

M1805-P-2500

-45.45

3790

2638

M1805-C-3050

50.00

1718

3542

M1805-P-2600

-29.73

2320

5040

M1801-C-2850

-13.98

1652

15708

M1801-P-2750

-23.91

1678

10820

M1801-C-3200

500.00

582

20756

持仓最大

M1801-P-2700

-20.83

1050

12944

M1801-C-2850

-13.98

1652

15708

M1801-P-2750

-23.91

1678

10820

M1801-C-3000

0.00

832

15274

M1801-P-2600

75.00

386

9012

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201712

201801

201803

201805

201807

201808

201809

隐含波动率(%)

201712

201801

201803

201805

201807

201808

201809

 

 

12.50

13.28

0.00

0.00

18.65

2400

 

 

14.06

13.67

13.67

12.50

11.91

0.00

0.00

0.00

6.25

0.00

0.00

18.65

2450

25.00

18.75

18.75

12.11

11.52

34.18

11.91

0.00

0.00

0.00

12.11

0.00

0.00

10.55

2500

25.00

17.19

17.97

12.11

11.52

31.05

11.52

0.00

15.63

11.72

11.72

0.00

0.00

11.72

2550

25.00

17.19

12.50

11.91

11.52

28.71

11.33

0.00

14.06

13.67

12.30

0.00

0.00

15.43

2600

21.88

14.84

10.94

11.91

11.72

26.95

11.72

44.53

14.06

13.87

11.91

18.46

0.00

12.50

2650

12.50

13.28

12.50

12.11

11.91

24.80

12.21

30.47

13.67

11.91

12.89

13.38

22.27

12.30

2700

15.63

13.28

12.11

12.40

11.91

23.05

12.50

26.56

13.28

16.60

13.09

15.72

23.54

12.50

2750

15.63

12.50

12.30

12.70

15.43

23.63

12.79

8.59

13.09

12.50

13.48

15.23

19.43

12.70

2800

9.38

12.50

12.89

13.28

11.91

21.58

12.99

10.16

12.89

13.09

13.67

15.14

18.55

12.99

2850

7.42

12.50

13.87

14.06

11.91

0.00

12.70

16.80

12.89

13.67

13.48

15.63

13.38

13.38

2900

12.50

12.89

12.70

13.87

22.07

11.91

13.38

17.19

13.28

14.06

14.26

15.23

9.18

13.87

2950

0.00

13.28

12.40

14.26

12.79

7.23

13.28

21.88

14.06

15.04

14.65

15.23

7.13

13.96

3000

0.00

13.28

7.81

14.84

0.00

5.37

14.75

23.44

14.84

15.63

14.84

16.99

7.32

14.65

3050

76.56

15.23

0.00

15.43

0.00

0.00

13.87

12.50

16.41

16.41

15.43

 

 

 

3100

0.00

14.06

16.99

16.02

 

 

 

12.50

17.19

 

 

 

 

 

3150

0.00

23.83

 

 

 

 

 

25.00

18.75

 

 

 

 

 

3200

0.00

25.00

 

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合约名称 郑州商品交易所白糖期权合约(仿真用)