国泰君安期货_沥青_晨报_20200708

昨夜,油价走弱带动BU回调,BU在经历前期乐观情绪推涨后迎来小幅盘整,但我们对BU的核心观点没有变。短期来看,BU最大的确定性在于库存压力仍将处于历史低位,相对油价及大部分能源、化工品而言大概率将延续强势。虽然本周炼厂开工有所回升,但随着华南、华东部分地区雨水季节的逐渐进入尾声,理论上需求端将逐步恢复,库存即便有所上升幅度也不会很大。因此,除非油价出现大幅回撤,短期将BU作为化工品中的多配首选依旧是相对安全的。此外,BU当前09合约已经升水12合约,价格结构已经转为Back。在这种情况下,不排除未来现货价格继续出现比较流畅的上涨。

整体来看,在策略上可继续考虑将BU作为能化品中的多配品种,盘面利润仍有小幅度扩张空间。但在跨期套利方面,油价结构暂时还保持Contango的情况下,09对12的升水继续扩张空间有限,前期正套持仓建议平仓止盈离场。


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金衍君
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