国泰君安期货_原油_晨报_20200710

昨夜,油价在短期利好出尽后承压回调,验证了我们此前的担忧。短期来看,随着产油国对延续超级减产的态度不再坚定,以及全球多个国家疫情的继续蔓延,市场对于供需面转好的信心有所消退,走势上来看油价本周原本就缺乏继续向上突破的驱动。而昨日美股的回调则刺激了原油市场敏感的神经,宏观面的悲观情绪传递至原油市场并造成了回调。需要注意的是,近期Brent走势明显强于WTI,这或许和亚洲地区对疫情防控措施相对更好以及美国俄克拉荷马州库欣原油库存增长有关,未来这一趋势大概率或将延续。

短期来看,在供应面变化趋于稳定后,需求端我们认为短期的回升仍然非常缓慢,疫情的持续爆发让需求的预期一定程度上有所转弱,并且我们可以看到二次爆发的可能性仍然非常高,这对于很多需求的持续性回升是一个较大利空,需谨防疫情短期超预期恶化造成的油价再跳水。总体看我们认为原油的基本面仍然相对比较纠结,甚至有所偏空,但是市场风险偏好上升和金融政策的利好大程度上影响了场对于资产价格的判断,所以说我们可以看到短期原油价格跟股票的走势相关度非常高。因此我们综合考虑基本面和情绪方面的引导,认为原油价格仍将会在此位置震荡,暂时缺少足够的推动力让油价出现方向选择。


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