国泰君安期货_原油_周报_20200712

原油仍处于持续震荡中,市场缺乏足够的动力进行方向性的选择。目前来看随着新冠疫情的不断蔓延,市场对于未来需求预期也在不断的改变中。从向好的方面来说,我们可以看到在金融层面各个国家政府对于市场的宽松货币政策和各类经济刺激计划让金融资产有明显的上涨,而这种上涨很大程度上带动了市场对于未来经济逐渐复苏的预期,从而传导至原油价格和对未来的需求预期层面;但另一方面我们可以看到在疫情蔓延的情况下实际需求的复苏仍是远慢于市场预期的,这种情况导致了很多基本面的数据很难支撑价格持续上行,对价格产生了较大压力;在这种情况下我们可以说价格的博弈已经逐渐从供应端转移到了需求端,而需求端金融属性和商品属性的不统一导致了价格目前如此纠结的走势。暂时来看我们仍然没有能够看到有足够驱动力的因素出现来改变当前的震荡格局(特别是随着OPEC+第一阶段减产的逐渐结束,供应端向上的驱动力在弱化),我们预计当前价格仍将持续震荡下去,但可以看到的是油价与美国之间的大趋势相关度在下降。建议仍以震荡思路对待原油价格,同时关注全球股市变化。


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金衍君
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