铜:基本面改善,驱动价格

宏观:美国6月新增非农就业人数远超市场预期,创下历史新高,显示经济逐步复苏。中国实体经济融资需求修复,6月社融高于市场预期,同比增速加快,预期下半年货币政策更加灵活,财政力度加大将支持社融增速。
需求端:铜板带箔下游备货不足且出口订单减少,企业开工率持续回落。但是空调消费提升,库存下降以及新国标的实施等带动空调7月排产同比大增,预计7月铜管开工率环比上升。国家电网新增电线电缆订单减少,但建筑市场订单充足,电线电缆开工持续高企支撑铜杆需求。
供应端:粗铜供应稍有恢复,加工费上升。秘鲁矿山开工率持续回升,大型铜矿Cerro Verde恢复进展顺利。但智利疫情发酵,El Teniente和Chuquicamata铜矿已实行14天轮班制度。Antofagasta旗下Zaldivar铜矿决定于7月15日举行罢工,等待政府调节。担忧铜精矿供给下降,周度铜精矿现货TC环比下降1美元/吨。废铜进口亏损,进口量或持续缩减。国内冶炼亏损扩大,精铜产量或下降。
总的观点:经济边际改善。铜管和铜杆需求良好,供应持续减少,判断铜库存回升动力不足,铜价依然存在回升可能。

关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服