国泰君安期货_苯乙烯_晨报_20200716

昨夜,EB延续震荡。我们认为本周EB的运行逻辑较上周相比不会发生本质的变化,长期看仍旧是弱势震荡市。因为,当前EB在高库存、低利润下的运行逻辑非常清晰,成本问题是核心驱动,无需过多关注供需面噪音。而对于成本而言,纯苯和乙烯继续出现松动的可能性依旧是存在的,这意味着供需面的库存压力仍然会掣肘EB反弹,这种情况下成本端的下行风险则可能带动EB进一步走弱。但需要注意的是,由于纯苯、乙烯各自利润也并不丰厚,收缩的空间相对有限,因此如果油价企稳,成本端回调幅度很可能不会太大。

整体来看,库存压力依旧掣肘EB反弹,在库存问题解决前不应过多考虑供需变化造成的利空,我们认为关注重点依旧在成本端。结合利润水平的波动范围,09合约震荡区间参考5500-5700元/吨。


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金衍君
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