焦煤焦炭:追高需要谨慎

【本周观点】

上周焦炭期货2009合约震荡上行,现货市场依然疲弱,但焦炭期货市场预期出现了明显的改善。从现货市场来看,各个环节库存继续环比上升。从钢厂库存来看,本周110家钢厂焦炭库存为495.8万吨,环比上周的492.15万吨上升。从库存可用天数来看,本周华北钢厂焦炭库存可用天数为9.17天,上周为8.73天,库存可用天数同样上升。从焦化厂焦炭库存来看,本周100家独立焦化厂焦炭库存47.59万吨,上周为42.45,环比第二周上升,说明从现货环节而言,供需偏紧的格局在逐步改善,这也使得现货的价格承压。但从期货市场来看,市场预期明显改善,支撑焦煤焦炭价格上行,预期改善有两方面原因:1、从季节性需求来看,随着华东出梅的临近,下游需求环比会出现较为明显的改善,叠加2020年上半年快速去库存的经验,市场对于后期钢材降库速度预期极为良好。2、从钢厂利润来看,近期随着螺纹、热卷价格的上移,钢厂利润出现了明显改善,加之高炉环节是铁水生产的成本低端,即使钢材出现承压,但电弧炉的退出足以带来供需平衡,焦煤、焦炭的需求仍有增加的空间,因此,短期焦炭期货和现货不一致的走势仍会存在,这意味着焦煤、焦炭期货走势会较为反复,多单追高需要谨慎。


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