MEG:暂时震荡看待

观点:因低价国产乙二醇供应回归缓慢再加上外盘装置检修计划增加,这从供应端利好乙二醇价格。但 短期进口方面压力大,库存仍在增加,重心抬升需要看到实质性库存下降,暂时震荡看待。

逻辑:国产供应回归缓慢主要体现在 6 月-7 月乙二醇的开工率一直保持在 58%左右的负荷,整体看后期 国产供应会保持在 60%左右的负荷,处于中低位。国产乙二醇供应回归缓慢传递出一个信息,即进口冲击造 成的利空被国产供应逐渐被抵消,这让乙二醇继续大跌非常困难。除此之外,新的利好在酝酿当中,上周外 盘装置的检修计划在增加,未来乙二醇进口或会减少。但从现实的情况看,大涨需要看到库存下降。目前华 东主港地区乙二醇港口库存约 148.3 万吨,处于 2016-2019 年同期的高位。这让乙二醇不能形成现货和期货 共振式的上涨,期货的涨价会被现货拖累,因此暂时来看我们觉得不会大涨。

策略:乙二醇的强势更多体现在与其他品种的对比上,例如 PTA。具体看 PTA 供应仍在扩张当中,库存 处于历年高位且在逐渐积累,PTA 行业最坏的情况未来临。乙二醇利润全线亏损,供应处于收缩过程,乙二 醇已经处于阶段性熊市末期。短期乙二醇价格将强于 PTA。


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