国泰君安期货_苯乙烯_晨报_20200721

我们观点与此前两周一致,认为本周EB的运行逻辑较上周相比不会发生本质的变化,更多地是前期利空因素的进一步消化。其中供需面的库存压力仍然会掣肘EB反弹,EB或延续弱势震荡。因为,当前EB在高库存、低利润下的运行逻辑非常清晰,成本问题是核心驱动,无需过多关注供需面改善情况的噪音。

展望三季度,在新增产能陆续投放、进口货源暂时难以完全中断的情况下,未来关注的核心在于国内非一体化炼厂何时会再次降低开工主动去库。如果最终炼厂开工很难出现大幅的下滑,库存问题得不到解决,EB不排除甚至将在整个下半年维持弱势。

整体来看,库存压力依旧掣肘EB反弹,在库存问题解决前不应过多考虑供需变化造成的利空,我们认为关注重点依旧在成本端。结合利润水平的波动范围,本周09合约震荡区间参考5450-5650元/吨。


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金衍君
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