20200720-国泰君安期货-2020年原油半年度报告-前路坎坷,油价艰难的修复之路

总体来看,我们认为短期内原油价格仍然难以突破震荡区间的束缚,基本面内部的小矛盾和宏观经济数据向好的大冲突导致原油价格缺乏方向性选择的动力;中长期来看,油价将会取决于疫情的发展和下游需求恢复间的博弈,上半年供应端对于原油的利好影响在逐渐下降,下半年的油价主要看需求;从长期趋势来看,油价仍将逐渐向上恢复,但这种修复的过程将会十分缓慢,并且预计高度有限。下半年关键性的时点将会对油价的反向判断产生非常重要的影响,比如OPEC的会议、国总统大选的变化等,那么从波动率的角度来看,预计波动率仍将在短时间内持续收缩,并且在关键时间点内出现一个非常明确的爆发式上涨。我们认为在全球所有资产疫情过后的价格修复中,原油将会表现得相对偏弱,代表的是实体经济和部分终端消费的实际变化,在资产配置中给予中性的评级。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服