国泰君安期货_沥青_晨报_20200728

昨夜,BU整体维持震荡,并未明显跟随油价回调。其中09-12月差走强,日内BU或继续小幅偏强。我们认为BU过去两周的回调已经挤出了此前价格中的泡沫,在油价企稳的情况下估值中性,长线仍是多配品种。其中,09合约由于多头接仓单面临10月集中注销的尴尬,加上今年的库存格局不支持8月出现一轮去库的强势驱动。因此虽然09是旺季品种,但在配置节奏上已与往年有所不同,短期可能维持震荡。由于全国地区罐容紧张,当前正套入场有可能面临接09仓单缺无处可放货的尴尬,所以虽然我们对下半年BU仍然保持多配思路,但长线考虑的应该是12合约。 

整体来看,BU本周可能继续震荡调整,但下年仍然重点关注做多机会。在当前库存仍然较低、开工率尚未大幅提升的情况下,BU自身供需面基本不存在弱势驱动,唯一的风险依旧源自原油


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金衍君
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