国泰君安期货_苯乙烯_晨报_20200728

昨夜,EB跟随油价高开低走,但底部支撑明显较强。过去一周,EB在连续三周弱势震荡后迎来了久违的强势,但受到中美关系短期恶化下的利空拖累,EB周五收盘价暂时未实现真正突破。我们认为,EB在未来一个月内基本面难以改善是显而易见的,在此不予过多赘述。而在供需面一直未出现变化的情况下,价格短期走势演绎逻辑可能回到资金的博弈。考虑到09合约还有30天左右的时间才会面临交割,这一时间足够EB走出一轮与基本面贴合不紧密的行情。因此,我们认为短期或可以从以下四个维度去考量EB的资金驱动方向:

第一,从成交量上看,周五日盘成交再次大幅放量,或是关键信号。新资金的入市往往意味着新的交易逻辑正在孕育,需谨防多头主导下的挤仓行情,这属于潜在利多驱动;第二,强弱套利模式的不断切换。近三个交易日EB的强势,一方面可能源自上述题材的炒作,也可能是源自市场套利模式的切换。过去一周,我们明显可以看到一些典型强、弱势品种的风格轮动,比如BU的转弱和EB的走强,或多少受到了前期套利资金止盈离场的影响。而这意味着EB未来实现估值向上修复后可能会为资金提供新的空配机会,在未来属于潜在利空驱动;第三,期现套利平仓进入倒计时。对于前期进行买现货空09合约的交易模式而言,理论上未来30天将是最后平仓离场的机会。这部分资金选择离场的时间节点也将对09走势造成影响,属于潜在利多驱动;第四,“逼仓”可能仍然存在。理论上,暴库格局下商品期货更容易出现空逼多。但由于EB交割库库容有限,09合约上也不是没有可能再次出现像05合约那样与基本面格局反向的逼仓方向。这一因素成为多、空驱动都有可能,需继续观察市场动向。

整体来看,库存压力依旧掣肘EB反弹,但短期应从重点关注成本端转为重点关注多空资金的博弈情况,驱动方向或由资金意志决定。结合利润水平的波动范围以及未来放大的波动率,短期09合约震荡区间参考5650-5800元/吨。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服