PTA:期价仍有压力 MEG: 暂时偏强震荡

PTA 观点

1) 整体看,PTA 高利润到高开工到高库存,这条价格承压主线逻辑不变。供应方面,上周 PTA 负荷从 87%下 跌至 83%,略有下跌,但处于 2016-2019 年的同期中高位。

2)关注 PTA 加工费何时收缩引致检修。从历史数据看,PTA 供应收缩需关注 PTA 加工费下降情况。具体看, 当前 PTA 加工费较为理想(723 元/吨),PTA 供应不能大幅收缩,库存也难以下降。

3)其他扰动方面,未来 9-10 月份 PTA 或有一轮集中检修,需要关注具体检修时间,或会引起一轮反弹。

4)操作方面,逢高抛空,TA2101 合约参考区间 3900 元压力位,3600 元支撑位。

MEG 观点

1)短期乙二醇现货去库叠加美国飓风影响产量,预计 MEG 单边偏强震荡,基差适合正套。具体看国内供应 在恢复当中,不过恢复的幅度不大,供应曲线会保持中低位,截至 8 月 27 日,国内乙二醇整体开工负荷在 59.12%(国内 MEG 产能 1373.5 万吨/年),其中煤制乙二醇开工负荷在 39.47%(煤制总产能为 489 万吨/年)。 负荷相比前值略有回升。进口方面,由于前期外盘检修,9 月份进口会缩量,9 月乙二醇继续去库。美国方 面,受美国飓风影响,美国一套 70 万吨/年的 MEG 装置因飓风影响延长停车时间,预计停车时长在 2-4 周, 飓风进一步加剧供应减少。

2)后期来看,仍有新疆天业,山西沃能,中科湛江总计 100 万吨产能释放,供应仍有压力,乙二醇无趋势 上涨,同时受新产能投产预期,月差同样震荡。


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