PTA:期价仍有压力 MEG: 暂时是震荡市

PTA 观点

1) 整体看,PTA 高利润到高开工到高库存,这条价格承压主线逻辑不变。供应方面,上周 PTA 负荷从 83%上 升至 85%,略回升,处于 2016-2019 年的同期中高位。

2)关注 PTA 加工费何时收缩引致检修。从历史数据看,PTA 供应收缩需关注 PTA 加工费下降情况。具体看, 当前 PTA 加工费较为理想(642 元/吨),PTA 供应不能大幅收缩,库存也难以下降。

3)其他扰动方面,未来 10 月份 PTA 或有一轮集中检修,需要关注具体检修时间,或会引起一轮反弹。

4)操作方面,逢高抛空,TA2101 合约参考区间 3900 元压力位,3600 元支撑位。

MEG 观点

MEG:短时间来看,新产能替代旧产能的进程进入后半段,期价来看,再次大幅向下的动能较小。长周期 来看,仍有类似卫星石化乙二醇新产能投放,累库压力会再起,长周期仍有压力。

1) 阶段性的产能替代后半程的明显特征是供应收缩,开始去库,期价反弹。截至 9 月 3 日,国内乙二 醇整体开工负荷在 61.38%(国内 MEG 产能 1373.5 万吨/年),其中煤制乙二醇开工负荷在 44.38%(煤制总 产能为 489 万吨/年)。最新华东主港地区 MEG 港口库存约 140.9 万吨,环比上期减少 4.5 万吨。截至 9 月 3 日,乙二醇期价 4095 元/吨,相对前期有所反弹,由于去库继续,这个过程预计在 9 月份持续进行,因此 MEG 大概率不会大跌,但是近期由于新产能陆续将要投放,预计会压制期价,期价大涨存在一定难度,或保持高 位震荡,暂时参考 EG2101 合约 3900 元支撑位,4200 元压力位,整体重心上移。

2)长周期来看,仍有类似卫星石化乙二醇新产能投放,这类产能借助成本优势,再加上巨大体量,累 库压力会再起,长周期仍有压力,产能出清继续进行。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服