铁矿石:高贴水阶段性制约下行空间

本周受宏观情绪冲击及成材大幅走弱的影响,铁矿石主力合约高位回落。供应方面,上周澳巴发运大幅回落,其中VALE发运再度出现反复,仍难给予市场稳定发运预期;需求方面,本周钢厂产能利用率继续小幅回落,近期钢厂整体开工情况较为稳定,仍在高位维持,而对于用矿结构有明显调整,一方面体现在烧结矿整体比例有压缩,另一方面体现在中品使用比例的下降和高低品使用比例的上升;库存方面,本周港口库存继续小幅回升,疏港量有所下降。总体而言,近期铁矿石从总量上出现连续的小幅转弱,主要体现为港口库存的连续回升,但需要注意的是,目前的低库存环境难以带动现货出现深度下跌,同时1月份过高的贴水也在一定程度上制约期货调整空间,暂以高位震荡思路对待。


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金衍君
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