甲醇:暂时震荡看待

基本面情况:港口方面,整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在 124.52 万吨,环比 9 月 3 日整体沿海库存在 128.25 万吨下降 3.73 万吨,跌幅在 2.91%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在 25.4 万吨附近。据卓创资讯不完全统计,从 9 月 11 日至 9 月 27 日中国甲醇进口船货到港量预估在 46.15 万-47 万吨附近,量级较小。内地方面,截至 9 月 10 日,国内甲醇整体装置开工负荷为 68.13%,下跌 0.07 个百分 点;西北地区的开工负荷为 79.12%,上涨 0.49 个百分点,负荷中高位。

逻辑综述:甲醇近期反弹的主线在于海外供应减少和需求增加,这导致国内进口减少,并且国内港口甲 醇有望转口到海外,港口库存相应下降。这一利多逻辑将会受到西北供应的施压。在之前西北和港口套利窗 口开启的情况下,西北供应会对冲进口减少带来的利多。因此反弹势头能否延续取决于西北供应情况。作为 主产区,对于西北而言,暂时甲醇装置负荷处于高位,从装置检修计划来看,后期供应改善有限。但国内甲 醇处于亏损格局再加上四季度季节性减产,国内供应存下降预期。因此当前甲醇震荡盘整中,静待向上突破 驱动。暂时参考甲醇 2101 合约 1900 元支撑位,2100 元压力位。

风险方面,关注新产能投放进度。


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