白糖:关注配额批复节奏

(2)下周市场展望(9.21-9.27)

国际市场方面,原油价格攀升助推原糖价格上涨。长期来看,我们认为20/21榨季全球食糖市场将再次供应过剩,基本面方面并没有确切的往上的驱动力。短期来看,一方面原油价格大幅攀升,另一方面拉尼娜引发南美干旱预期升温,纽约原糖价格快速上涨。

 

国内市场方面,现货价格持续领涨。国内产不足需,进口政策决定国内糖价走势。8月份实际到港18.23万吨证实配额外进口批复延缓,现货价格持续上涨。不过,远期进口增加的预期仍在且配额外进口成本大幅低于国内生产成本,这将长期压制价格上涨的空间。短期现货价格持续领涨,期货属于跟随型,节奏方面关注配额批复节奏,如果配额批复继续低于预期,则需要考虑价格继续上涨并触发国储拍卖的可能。

 

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内走私量、进口政策。


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