MEG:震荡整理

1)随着价格回升,近期部分老旧供应开始回归,现实改善的矛盾并不突出,价格继续上涨存在难度。具体 看,截至 9 月 17 日,国内乙二醇整体开工负荷在 64.58%,环比 9 月初有所回升。库存方面,截至 9 月 14 日, MEG 港口库存约 140.0 万吨,环比上期减少 8.7 万吨,库存宅幅波动。同时听闻聚酯长丝开始减产,乙二醇 需求受压。截至上周五,聚酯负荷在 92%,整体聚酯负荷略微下降(聚酯产能在 6205 万吨)。

1)除此之外,在乙二醇现货去库不明显的情况下,由于新装置产能较大,成本较低,新产能投放预期会施 加压力。产能方面,后期新投产的两套炼化乙二醇装置预计带来 6.5%的产能增速,新装置带来的供应压力较 大,时间方面,预计新产能压力在 9 月底开始显现。成本方面,大炼化的乙二醇因为低油价成本仍显优势。

3)策略方面,现实好转有限,但大涨存在一定难度,此外由于新产能将要投放,会压制期价,暂时参考 EG2101 合约 3800 元支撑位,4100 元压力位。


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