甲醇:暂时震荡

1)甲醇近期反弹的主要逻辑是海外供需好转导致国内进口减少,进而带动港口库存下滑。从船报和预 估的进口量来看,甲醇进口减少的情况会在 9 月-10 月份继续存在,短期港口甲醇仍在去库周期。 2)随着港口价格回升,西北甲醇会通过套利窗口流入港口,对冲进口减少带来的利多。因此甲醇反弹 势头能否延续取决于西北甲醇供应情况。 3)对西北供应来讲,从库存决定开工这条逻辑线出发,由于当前西北甲醇工厂库存压力不大,企业现 金流尚可,西北开工会保持在高位,因此后期西北供应压力仍在积累中,会拖累港口。周三,西北价格为 1320 元,较前值下跌 20 元,但销售开始好转,该价格具有一定的抄底吸引力,但整体西北负荷高位,价格也难 以突破上涨。参考甲醇 2101 合约 1950 元支撑位,2150 元压力位,暂时震荡看待,波动率收敛。 4)对于后期,或许在 12 月临近交割月时,盘面定价将脱离西北,转向港口,届时关注港口的压力。


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