焦煤焦炭:焦炭现货第四轮提涨

【本周观点】

上周焦炭期货2101合约偏强震荡,国庆节后焦炭期货2101合约站上2000元/吨重要压力位,市场预期明显改善。从多头的逻辑来看,多头认为上涨的驱动有以下几个方面:1、从钢材端来看,国庆期间钢材端库存虽然有所累积,但显著低于市场之前的预期水平,说明国内的需求在四季度依然值得期待。2、钢材的库存增幅低于预期带动钢材价格显著上涨,华东钢材价格上涨70-80元/吨,前期担心的高炉厂减产的预期开始减缓,在高炉不减产的背景下,焦炭的高需求将继续维持。从高炉投产来看,四季度又是高炉投产的密集阶段,意味着焦炭的需求仍然有增量。3、从焦炭自身供应来看,近期已经看到山西100万吨左右的焦化产能退出,这使得市场对于四季度焦化淘汰落后产能充满了想象空间。4、从焦炭的现货来看,当前不管是焦化厂或者是钢厂的焦炭库存都位于低位,焦炭现货第四轮提涨也有效的支撑了市场的做多热情。但我们认为,当前尽管钢材端库存改善,钢材价格企稳反弹,但钢厂利润依然微薄,加之焦炭期货2101合约是黑色系几个品种中贴水较小的品种,当前位置继续追高需要谨慎。


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