棕榈油:作为油脂的多配,关注MPOB报告

【基本面及主要关注点】

1.供应端:产量担忧再起,产地和国内库存压力不大、预计将逐渐回升

供应来看,7月棕榈油产量不佳,8、9月有恢复的迹象,10月受产区降水偏多影响采摘以及马来沙巴地区疫情导致的限制措施影响,产量不及预期的担忧再度升温,目前全球出现拉尼娜天气特征,拉尼娜天气导致近期产区降水偏多,不利于短期的采摘,但利好远月的产量。库存来看,目前产地库存压力不大、但预计产地库存将逐渐回升。国内来看,棕榈油纯进口,近几个月国内持续出现到港延迟的情况,从前期的买船节奏看,预计10、11月到港量相对较多,目前库存处于低位,预计港口库存将逐渐回升

 

2.需求端:印度采购潜力不足,近期国内现货成交较差

需求来看,67月产地出口非常好,主要受印度等销区补库的提振,8月产地出口有所下降,销区印度棕榈油库存回升、继续采购意愿下降,预计对产地出口提振作用有限,9月马来出口有所好转,主要受我国采购提振。国内来看,近期棕榈油现货成交相对较差,后期将逐渐进入季节性消费淡季。

 

3.市场情绪及其他油脂:宏观风险担忧、资金节前避险

近两周棕榈油跟随其他油脂和宏观氛围,本周受疫情担忧,国内外宏观氛围较差,临近国庆小长假,多头资金获利获利、规避风险的意愿较强,本周棕榈油持续减仓,市场情绪偏空。

 

4.主要关注点

(1)下周一午间MPOB报告。目前三大机构公布的20209月数据预测数据,CIMB预测数据:产量191万吨(+3%) 进口3万吨,出口 172万吨(+9%),消费25万吨,库存167万(-2%)。路透预测数据:产量195万吨(+4.9%) ,进口3.8万吨,出口168万吨(+6.2%),消费29万吨,库存172万吨(+1.3%)。彭博预测数据:产量196万吨(+5.2%),进口4万吨,出口171万吨(+8.1%),消费27-33万吨,库存172万吨(+1.1%)

(2)美豆、原油等相关品走势;

(3)国内棕榈油现货成交及库存情况。

 

【操作建议】

   短期供应担忧对价格有所提振,油脂油料市场氛围偏好对价格也有提振,下周一午间MPOB将公布月度数据,关注产量、库存等数据,国内进口利润改善、另外,国内豆油持续上涨后目前也出现进口利润,将限制油脂涨幅,短期单边走势不确定性较高,油粕来看,做多资金更青睐粕类。操作上,单边建议轻仓短线操作,建议将棕榈油作为油脂的多头配置,买棕榈油空豆油、买棕榈油空菜油等可逢高入场。

 


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