甲醇:价格重心上移

1)港口大幅去库是多头的明牌。近期由于海外供需好转,8 月开始我国甲醇进口量大幅下滑,再加上国 内需求较为稳定,供需良好格局下,相对应国内港口去库幅度超过往年同期水平,期价相应回升。截至 10 月 21 日,港口库存相比 8 月初高点下降 23%,MA2101 合约相应上涨 11%。 2)利好格局延续,期价或继续上扬。后市来看,海外供需好转格局不变,11 月我国甲醇进口将继续下 滑。除此之外,受拉尼娜天气影响,2020 年四季度气头甲醇装置停车时间可能延长,气头甲醇供应有可能超 预期收缩,这进一步利多期价。 3)利空冲击较为有限。市场担心的是在西北甲醇负荷高位的情况下,后期西北低价甲醇会冲击港口市 场。实际上由于此前西北需求增加,目前西北可流出的甲醇并不多,再加上四季度西北低温天气影响物流运 输,后期西北对港口的冲击较为有限。 4)操作上,利好驱动,短期逢低买。价格区间上,参考 MA2101 合约前期低点 1900 元支撑位,前期高 点 2150 元压力位。

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