国泰君安期货_专题报告_LPG:未来基本面向好,但扩容交割库会压制近月合约_20201022

整体来看,本次国庆节后LPG上涨的主要逻辑为供需端的短暂性失衡,但近期进口船期集中到港使得后续上涨因素不足,LPG价格出现小幅回调。受到16日交易所新增设交割厂库的影响,LPG期货盘面出现回调走势,其中11合约的下行驱动明显高于远月合约。目前11合约距离交割月仅剩6个交易日,目前盘面仍存在300元/吨的升水,较高的升水限制了11合约的上涨空间,短期内期现回归大概率将会是以期货价格下跌向现货价格靠拢的方式进行基差修复。因此11合约建议逢高平仓之前的多单。而对于12月和1月合约来说,主要逻辑是高升水与旺季预期间的博弈,整体基本面向好,可以考虑逢低布局多单的策略,但需要注意的是因冬季气温高于预期,或PDH投产不及预期等情况所带来的风险

风险提示:

    谨防疫情二次爆发,外盘原油大幅下跌带来的风险。强烈建议关注11月合约交割情况。


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