甲醇:供需格局良好,期价有望延续强势

1)港口大幅去库是多头的明牌。近期由于海外供需好转,8月开始我国甲醇进口量大幅下滑,再加上国内需求较为稳定,供需良好格局下,国内港口去库幅度超过往年同期水平,期价相应回升。截至10月21日,港口库存相比8月初高点下降23%,MA2101合约相应上涨11%。

 

2)供应继续收缩,利好格局延续。后市来看,海外供需好转格局不变,11月我国甲醇进口量将继续下滑。除此之外,受拉尼娜天气影响,2020年四季度气头甲醇装置停车时间可能延长,气头甲醇供应有可能超预期收缩,这进一步利多期价。

    

3)西北利空冲击较为有限。市场担心的是在西北甲醇负荷高位的情况下,后期西北低价甲醇会冲击港口市场。实际上由于此前西北需求增加,目前西北可流出的甲醇并不多,再加上四季度西北低温天气影响物流运输,后期西北对港口的冲击较为有限。

 

4)操作上,利好驱动,逢低买入。价格高点方面,如果后市去库幅度延续当前模式,则2020年四季度甲醇整体涨幅将接近2017年同期水平。如果以2017年18%的涨幅计算,MA2101合约高点将会达到2463元/吨附近。低点方面,当MA2101合约低于2000元/吨时,甲醇行业处于亏损格局,供应会相应收缩,因此2000元/吨附近期价会有所支撑。


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