20201026-国泰君安期货金融衍生品研究所-股指期货周报

投资要点:

Ø  市场展望:节后A股在拉出一根中阳线后开始回落,一方面在于外围不确定性因素太多,另一方面在于经济修复再度受制于不断恶化的疫情,与此同时,海外政策未见进一步的宽松也影响了市场的做多情绪。而以上的这些因素在上周同样未见有多大程度的缓解,与此同时,国内之前的驱动因素还于上周开始有所弱化,这些不利因素叠加在一起最终导致了A股上周的继续回落海外方面,众多不确定性依存。比如海外疫情持续走高、部分欧洲国家封锁趋严,英国脱欧悬而未决,美国财政刺激时好时坏、大概率要拖到大选后,美国大选结果依然需要等待,等。相比于海外,之前我们一直强调的利多因素在上周也有所弱化。超预期的外贸与金融数据验证了我们对内因驱动的研判,但低预期的Q3 GDP增速还是令市场对后期经济增速的修复程度存疑,内因驱动弱化。此外,10月底科创板的解禁与大盘股的上市融资也给盘面带来了杀伤力,比如周五中证500指数的下跌。当然,货币政策回归正常与资本市场改革步伐的强化在金融街论坛再度得到验证,而十四五规划即将的重磅出台一定程度上有利于市场风险偏好的修复。在全球宏观风险依然未得到缓解之际,我们预计A股短期仍会在这些多空因素间博弈,随着中期这些变数逐步尘埃落定,上行空间将缓慢打开。预期A震荡整理。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,十四五规划;115日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续磋商;美经济政策与竞选;欧洲经济政策与英国脱欧;香港国安法;美欧贸易摩擦;等。

 

Ø  策略建议:

     短线策略日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照27点/81点20点/60点40点/121点去设定

     趋势策略。减持后的多单择机回补。预计沪深300股指期货主力合约IF2011核心运行区间4600-4898点,上证50股指期货主力合约IH2011核心运行区间3230-3500点,中证500股指期货主力合约IC2011核心运行区间6000-6400点。

     期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套轻仓介入。

     跨品种策略。空IH(或IF)多IC的策略头寸轻仓介入


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