动力煤:市场对于需求的预期改善

【本周观点】

上周动力煤期货2101合约震荡走强,市场预期明显改善。从多头的逻辑来看,主要集中于以下几点:1、港口库存位于低位,从长江口煤炭库存来看,最新一期煤炭库存为418万吨,2019年同期为635万吨,远低于去年同期水平。从秦皇岛煤炭库存来看,最新一期库存为504.5万吨,2019年同期为653.5万吨,同样低于去年同期水平。2、从季节性需求来看,进入11月后,季节性需求会出现明显的环比回升,电厂日耗增加明显,对动力煤需求有确定性的提振。3、从进口来看,当前进口煤依然没有放松的迹象,严格的进口以及港口对坑口发运的倒挂,使得港口的库存增幅较为有限。但从空头来看,空头认为,1、国内供应的增量在不断的出现,从内蒙的情况来看,鄂尔多斯等主要产煤区集运站库存明显上升。2、国家对于动力煤价格有明确的价格区间管控,价格的上涨必然意味着国内供应继续增加,甚至进口煤放开的概率也在上升。从当前价格来看,当前价格临近600元/吨重要关口,市场分歧加剧。但短期在需求预期改善的背景下,动力煤期货价格仍将延续强势运行。


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