白糖:外围情绪主导,国内继续震荡

(2)下周市场展望(11.02-11.08)

国际市场方面,原油暴跌拖累短期纽约原糖价格。一方面美国两党在大选前未就刺激方案达成一致,而欧洲则明确表示将在12月份继续放宽货币政策,刺激美元上涨至四周以来的高点,巴西雷亚尔贬值打压纽约原糖价格;另一方面欧美疫情二次爆发,法国再次封城,国际原油价格暴跌,原油价格下跌带动纽约原糖价格出现下跌。基本面方面市场仍在交易迟迟未定的印度补贴出口政策,但是在情绪主导市场波动的大背景下,纽约原糖价格出现短暂回落是可以理解的。而且,从基本面角度来看,我们认为印度出台补贴政策是大概率,不确定性只是在于出台的时间和补贴的力度。

 

国内市场方面,期货价格区间震荡为主,后续关注前低附近空头回补的机会。国内是政策市,现阶段政策面缺乏超预期因素,价格以区间震荡为主(1月合约5000-5400元/吨)。短期来看,在北方甜菜糖不断供应市场的情况下,相对虚高的南方甘蔗糖价格存在继续下调的可能。在市场整体区间震荡判断的基础上,我们认为未来市场做多的安全边际来自于本轮价格回调的深度,关注前低附近空头回补的机会。


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