锌:矿供应紧张,支撑价格

供应端:锌矿供应紧张,部分冶炼厂减产。进口锌精矿TC维持低位95美元/吨,部分货源远期报价70-90美元/吨;国内锌精矿TC存在下行压力,低位成交4400元/吨。国内北方高寒高纬度地区矿山提前减产,海外疫情扰动锌矿供应,以及冶炼厂冬储步伐加快等压低锌精矿TC。根据当前TC测算,进口锌精矿亏损超过1200元/吨,部分冶炼厂减产。

需求端:需求端整体表现偏弱,镀锌需求平稳,氧化锌消费改善,但压铸锌合金订单减少。镀锌终端按需谨慎采购,镀锌库存稳中有降。压铸锌合金终端订单减少,企业补库动力不足。轮胎产销增加,橡胶级氧化锌需求良好,氧化锌企业开工稍有上升。

供需平衡:国内社会库存增加,镀锌需求下降导致锌库存回升。锌基本面供需两弱,社会库存变化成为影响价格的重要因素。我们预计锌精矿供应紧张发酵空间较大,社库继续增加的空间较小,将成为锌价的支撑。


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