20201102-国泰君安期货金融衍生品研究所-股指期货周报

投资要点:

Ø  市场展望:上周A股继续震荡,背后既体现了风险因素对市场风险偏好的负面影响,也体现了高估值易受贴现率波动的影响。展望后期,海外无论是经济,政策还是风险因子等层面均存在相对的不确定,国内依然对市场还是形成一个偏向上的支撑,只是依旧难以逃脱海外负面的扰动海外方面。美国新增病例数继续走高,欧洲同样如此,与此同时,10月底欧洲各国的封锁措施严格程度逐步向3月靠齐,这会带来四季度各国经济修复的低预期。政策方面海外存在差异。预计美联储12月议息会议大概率保持之前的基调,新的财政刺激计划大概率需要等到大选后。而欧洲12月议息会议存在加码可能。113日,美国大选存在结果延后的可能。相比于海外,内因更偏于向上的驱动10PMI指标,9月企业盈利增速以及三季度财报均显示利多的驱动。同时,财政可能发力支持经济,货币则近期我们也可以看到国库现金定存利率有所下调,银行负债端压力缓解的同时,也有利实体融资成本的下移。此外,十九届五中全会对未来经济发展思路的定调,随后监管不断释放的改革强化信号,等等,均有利于中期市场风险偏好的修复。只是在全球宏观风险依然未尘埃落定之际,我们预计A股短期仍会在这些多空因素间博弈,随着中期这些变数逐步尘埃落定,上行空间将缓慢打开。预期A震荡整理。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,十四五规划;115日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续磋商;美经济政策与竞选;欧洲经济政策与英国脱欧;香港国安法;美欧贸易摩擦;等。

 

Ø  策略建议:

     短线策略日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照25点/75点17点/51点36点/108点去设定

     趋势策略。回补后的多单持有观望,视不确定性变化决定加减仓策略。预计沪深300股指期货主力合约IF2011核心运行区间4500-4898点,上证50股指期货主力合约IH2011核心运行区间3160-3430点,中证500股指期货主力合约IC2011核心运行区间5900-6300点。

     期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套平仓。

     跨品种策略。空IH(或IF)多IC的策略头寸平仓


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