国泰君安期货_PE_晨报_20201106

第一、石化加速去库,需求旺盛,给予市场信心。本周石化去库力度加大,10 月30 日石化库存58 万吨,达到历史同期最低点。本周持续低库存,今日石化库存62 万吨,同比昨日去库0.5 万吨。下游需求旺盛,包装膜开工率本周提升3.5%,农膜原料库存继续降低。农膜和包装膜持续高位运行,均超过去年同期水平。短期反弹。由于未来仍有40 万吨全密度投产预期,反弹强度有限,中期仍是震荡格局。

第二、我们在中期面对的是两大确定性,一方面市场中期通胀格局基本确立,至少年内不会终结。这

是全球性宽财政状况决定的。中期通胀意味着价格难有月度级别下跌。

第三、对于目前的中长期格局,我们需要注意到今年的货币端宽松格局和债务端的再次扩张。这将导

致后市通胀格局较为明显。具体表现是M2 增速持续高位、房地产成交大幅攀升。预计这种情况将会贯穿全年。在这一背景下,中期通胀主导的工业品价格在中期调整结束后四季度仍将强势。


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