焦煤焦炭:焦炭港口现货报价坚挺

【本周观点】

上周焦炭期货2101合约大幅走强,市场看涨预期强烈。从现货市场来看,市场报价极为坚挺,港口仓单价格持续上涨,对焦炭期货形成明显支撑。从多头的逻辑来看,多头的逻辑集中于以下几点:1、钢材库存去化良好,从本周钢材库存来看,继续维持高速降库存,带动钢材价格不断走强,杭州螺纹钢价格已经创年内高点,钢材市场的强势带动了黑色整体价格的向上运行。2、焦炭产量出现下滑,从本周我的钢铁统计的全国焦炭产量看,受到山西地区焦炭退出4.3米焦炉的影响,本周全国焦炭产量下滑,市场预期,随着山西焦化落后产能淘汰的进一步落地,焦炭产量下滑依然有空间。3、焦炭库存继续下滑。从本周焦炭库存来看,本周全国焦炭总库存继续下行,持续降库存对市场情绪有明显的支撑。但从空头来看,空头认为,当前焦化厂吨焦利润达到500-600元/吨,远超钢厂的利润水平。从四季度的需求来看,进入12月,钢材会进入季节性淡季,钢材价格的走弱将导致焦炭价格明显承压。但我们认为,短期在钢材报价坚挺,焦炭总库存明显下降的背景下,焦炭2101合约将延续高位运行,回调空间有限。


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