锌:社库或回落,支撑价格

供应端:锌矿供应紧张,部分冶炼厂减产。进口锌精矿TC维持低位95美元/吨,部分货源远期报价70-90美元/吨;国内锌精矿TC存在下行压力,低位成交4400元/吨。国内北方高寒高纬度地区矿山提前减产,以及冶炼厂冬储等压低锌精矿现货TC,当前进口锌精矿亏损983元/吨,部分冶炼厂减产且影响冶炼厂检修后的复产。

需求端:需求端需求有所提升,镀锌需求增加,压铸锌合金出口订单增加,氧化锌消费改善。钢厂镀锌缺货,镀锌市场供不应求,镀锌板库存持续下降。压铸锌合金出口订单增加,库存持续走低。轮胎产销增加,橡胶级氧化锌需求良好,氧化锌企业开工上升,且市场对后期氧化锌需求较为乐观。

供需平衡:国内社会库存增加,但降幅较小。锌需求端有所改善,限制社会库存的回升。我们认为基本面驱动的现实逻辑依然存在,社会库存或存在回落的可能,继续支撑锌价。


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