20201109-国泰君安期货金融衍生品研究所-股指期货周报

投资要点:

Ø  市场展望:上周A股震荡偏强,但成交始终未能放量可能会影响后期的涨幅,而影响因子也更多的集中于海外美国的大选事件外因依然对市场形成扰动,内因则继续形成驱动海外方面,欧美新增病例数未见缓解,英国央行已加码QE,如今的疫情与政策大概率不会重现3月份的历史,但经济衰退的预期叠加政策宽松的加码依然会对如今估值较高的股市带来波动的加大。对于如今的美国大选,尽管最终结果仍未出炉,但拜登+民主党执政众议院与共和党执政参议院的结局应该是大概率事件。目前,市场更多的倾向于从大选落定,拜登加税政策难以出台,疫情控制加强等利多角度来理解,但仍不可忽视存在的利空因素。比如特朗普对大选结果的上诉,是否会如期交出政权以及在拜登正式入主白宫前的这段时间是否会再出现什么幺蛾子事件等。相比于海外,近期国内公布的一系列经济指标比如PMI指标,进出口增速指标等仍显示经济在修复,疫情防控得力的环境下,国内经济与企业盈利的修复程度明显会好于海外。此外,十九届五中全会对未来经济发展思路的定调,监管不断释放的改革强化信号等,均有利于中期市场风险偏好的修复。只是全球宏观风险依然未尘埃落定之际,A股始终难以摆脱外围带来的扰动。我们预计A股仍将在这些多空因素间博弈,中期随着这些变数的尘埃落定,上行空间将缓慢打开。预期A震荡整理。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,十四五规划;115日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续磋商;美经济政策与竞选;欧洲经济政策与英国脱欧;香港国安法;美欧贸易摩擦;等。

 

Ø  策略建议:

     短线策略日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照24点/73点16点/48点34点/103点去设定

     趋势策略。多单视量能变化决定策略,放量则持有否则减持。预计沪深300股指期货主力合约IF2011核心运行区间4730-5000点,上证50股指期货主力合约IH2011核心运行区间3230-3500点,中证500股指期货主力合约IC2011核心运行区间6070-6500点。

     期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套平仓后暂时观望。

     跨品种策略。空IH(或IF)多IC的策略头寸平仓后暂时观望


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