国泰君安期货_短纤_晨报_20201110

从宏观与资金情绪来看,短期市场处于资金撤离的退潮期,基本面需求端利好暂未明确。海外疫情严重,11月中旬之后外贸春夏季订单不确定性增加。近期防范风险为主。上市将近一个月,市场热度逐渐消退,资金撤离。成本端PTA持续走低,带动涤短价格中枢下移。

 

从产业链整体的库存来看,1)涤纶短纤工厂之前受益于双11脉冲式订单,持续超卖,进入11月之后,超卖改善,库存回升。2)本周(2020.11.2-11.6)涤纶短纤产销率较低,维持在30%,下游工厂原料开始去库。工厂开始消耗自身库存,采购不积极。3)纱线工厂纯涤纱成品库存开始累库,终端需求开始减弱(目前纺织厂开工率仍在高位,但后续订单力度不足)。4)织厂棉纱库存开始降低,向上游纺企采购意愿降低,开始消耗自身库存。

 

从整体需求角度来看,目前市场对双11之后的订单预期较低。市场预期,外贸受到海外疫情影响,内需春夏新款增量不大。从目前国内纺织厂的开工率和印度、越南、巴基斯坦的开工率来看,需求走弱趋势暂不明显。目前涤短现货成交走弱主要是受10月中旬的采购周期的影响,目前整条产业链处于去库小周期。11月下旬,终端需求的边际增减量与纱线厂的补库力度共同构成新一轮的需求。

 

短期震荡。


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