铝:再创新高,关注后续库存变化

昨日沪铝火力全开,延续先前强劲走势,最高触及15450 点,创近两年来新高,LME 市场也再次震荡走高,最高达1935.5 点,内外两市价格共振。国内盘面上,近月合约主力多头持仓占比仍较高,且临近交割日多头挤仓仍可能持续,对铝价有较强支撑。基本面来看,周四国内电解铝社会库存再次去库,消费依旧旺盛,主要系下游订单持稳,汽车板块消费旺盛,且光伏、消费电子、包装板块也有充足订单,下游整体需求强劲。此外,海外市场12 月目标盘保值效应拉动LME 铝价上行,也在一定程度上提振国内市场。值得关注的是,河南省郑州、洛阳等10 个省辖市于11 月10 日晚10 点启动重污染天气红色预警及I 级响应,相关政策对于洛阳市铝材企业有一定的限产影响,从而使得近期主流地区铝棒、铝杆加工费走低,对铝价构成一定利空。但就近期而言,铝价更多受到主力挤仓以及消费旺盛超预期所提振的市场信心影响,预计仍将维持高位震荡态势。中期就基本面来看,我们倾向于认为Q4 库存及期限结构难以变盘,并有可能持续至明年1 月。


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