棉花:调整空间有限,建议卖出虚值看跌期权

CF2101合约在当前基本面情况下大概率在新棉成本上下区间内运行,新冠疫苗取得进展远期消费预期好转也有助增强郑棉期货底部支撑。北疆大部分新棉成本在13800-14200元/吨区间,南疆棉平均成本在15000元/吨左右。下游目前以做老订单为主,有少量双11补单,但单量较小,其余新接订单稀少,对于棉花原料采购意愿不强。从波动率角度看,目前CF101期权的隐含波动率处于对应期限的历史波动率的偏高水平,预计其隐含波动率仍有一定下降空间。在期棉价格弱势,而下方成本支撑预期较强的背景下,建议产业投资者卖出01合约虚值看跌期权策略达到增强收益或采购原料的目的。


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金衍君
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