甲醇:偏强震荡


1)上周甲醇涨幅度较大。上周根据隆众信息,伊朗 240 万吨甲醇装置 Kaveh 停车两周,该公司 11 月和 12 月对中国的出口将大幅下降,这扭转了此前市场进口较多的预期,最终导致甲醇大涨。基本面综述:西北 市场,供应方面,西北地区的开工负荷为 79.33%,下跌 1.75 个百分点。需求方面,鲁北 MTBE 利润较差,开 工略微下滑。库存方面,截至 11 月 11 日,西北库存为 19 万吨,前值 26.01 万吨,库存有所下滑。港口方 面,截至 11 月 12 日,甲醇库存在 124 万吨,环比前值下降 2 万吨,跌幅在 1.77%。从 11 月 13 日至 11 月 29 日中国甲醇进口船货到港量预估在 57.69 万-58 万吨附近,进口开始缩减。需求方面,MTO 负荷高位,12 月初盛虹 MTO 装置检修。 2)后市来看,内地延续强势,港口强弱不定。西北方面,上周停售的情况下,西北将会延续强势。港 口方面,后期的关键点-季节性去库幅度到底是多大将会决定价格的走势。后市来看,当前未看到库存有趋 势性大幅下降。 3)从其他方面看。从近期价格图形看,甲醇现货、1 月和 5 月的价格图形已经转向倒 V 型,即 01 合约 价格最高,现货和 05 价格都比 01 价格低,这表明 01 合约涨幅大于现货,不排除有超涨的嫌疑。从下游利 润看,甲醇主要下游 MTO 工厂开始进入亏损格局,从历次甲醇的顶部看,甲醇上涨的终结都以下游因亏损停 车结束,当然由于此前 MTO 工厂长时间盈利,预计短期不会贸然停车。总而言之,短期甲醇强势,但有脱离 基本面嫌疑,追高需谨慎。 4)操作上,暂时偏强。参考 MA2101 合约 2100 元支撑,2400 元压力。


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