甲醇:偏强震荡

1)上周甲醇涨幅度较大。上周根据隆众信息,伊朗240万吨甲醇装置Kaveh停车两周,该公司11月和12月对中国的出口将大幅下降,这扭转了此前市场进口较多的预期,最终导致甲醇大涨。基本面综述:西北市场,供应方面,西北地区的开工负荷为79.33%,下跌1.75个百分点。需求方面,鲁北MTBE利润较差,开工略微下滑。库存方面,截至11月11日,西北库存为19万吨,前值26.01万吨,库存有所下滑。港口方面,截至11月12日,甲醇库存在124万吨,环比前值上涨2万吨,涨幅在1.77%。从11月13日至11月29日中国甲醇进口船货到港量预估在57.69万-58万吨附近,进口开始缩减。需求方面,MTO负荷高位,12月初盛虹MTO装置检修。

2)后市来看,内地延续强势,港口难言趋势。西北方面,上周停售的情况下,西北将会延续强势。港口方面,后期的关键点-季节性去库幅度到底是多大将会决定价格的走势。后市来看,当前未看到库存有趋势性大幅下降。

3)从其他方面看。从近期价格图形看,甲醇现货、1月和5月的价格图形已经转向倒V型,即01合约价格最高,现货和05价格都比01价格低,这表明01合约涨幅大于现货,不排除有超涨的嫌疑。从下游利润看,甲醇主要下游MTO工厂开始进入亏损格局,从历次甲醇的顶部看,甲醇上涨的终结都以下游因亏损停车结束,当然由于此前MTO工厂长时间盈利,预计短期不会贸然停车。总而言之,短期甲醇强势,但有脱离基本面嫌疑,追高需谨慎。

4)操作上,暂时偏强。参考MA2101合约2100元支撑,2400元压力。


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