MEG:逢高做空

1)周一乙二醇略偏强震荡。供应方面,截至1112日,国内乙二醇整体开工负荷在65.78%,前值68.51%,后市国内供应压力高位。进口方面,海外检修背景下,预计乙二醇11-12月进口在75-90万吨附近,11月环比减少,12月略增加。需求端,终端订单较少,织造消耗原料为主,聚酯产销受油价波动,但聚酯库存低,利润尚可,聚酯负荷保持90.4%的高位,后市负荷预计维持高位。供需平衡上,最新值华东主港地区MEG港口库存约115.1万吨,环比上期减少1.3万吨。11-12月来看,乙二醇仍处于去库周期,预计11月去库13万吨,12月去库较少。

 

2)当前去库幅度不够大,期价冲高仍有压力。2019年相比,当前乙二醇库存下降的速度远远不能让乙二醇的库存达到低位,因此乙二醇的库存仍可以被定义为高位,这意味着2020年乙二醇四季度不能复制2019年四季度的反弹格局,期价仍有压力。

 

3)后期边际产能看油制乙二醇。在新产能扩张下,未来高成本的煤制乙二醇产能将变得不再重要,从利润到供应到库存的角度看,未来乙二醇的上涨路径应该是油制乙烯法乙二醇亏损,乙二醇供应收缩,进而港口库存下降,最后乙二醇价格上涨。

 

4)策略方面,暂时参考EG2101合约3500元支撑位,期价逢高做空。


关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
在线客服