国泰君安期货_苯乙烯_晨报_20201117

昨日日盘,苯乙烯期货主力合约EB2101增仓暴涨7.82%,盘中涨幅一度超过9.59%,涨幅为上市以来之最。我们曾在10月15日的专题视频会议中所提及,短期华东地区苯乙烯去库速度非常快,EB2101向上的利好驱动仍在运行,参考历史同格局走势或突破8500元/吨,而昨日盘中8435元/吨的最高价也基本接近我们对于01合约的估值。但不得不承认的是,如此之快的上涨幅度显然是超出预期的,短期基本面的改善幅度尚不足以支撑EB单日有如此之快的涨幅,一个略显模糊的信号就是下游EPS、PS炼厂产品跟涨幅度很有限,其利润出现了明显的收缩,部分PS炼厂(产能45万吨/年)昨日也如期宣布了停车检修(基本在计划中)。但考虑到华东地区两家苯乙烯大型炼厂近期停车检修或带来合计5万吨/月的实际供应减量,供需面短期依旧有2-3万吨/月的小幅收缩,上行驱动暂未结束,短期即便出现超涨后的回调幅度也大概率比较有限。因此,我们也看到昨夜EB回吐日内绝大部分涨幅,但震荡重心仍在上移。

目前最大的确定性利好,在于未来2-3周华东贸易库存大概率仍将快速下滑。在一个估值高位、上行驱动仍未结束的格局下,我们认为EB短线或有盘整,但强势格局不变,短期谨慎看多。考虑到当前盘面持仓量已是华东地区贸易库存的5-6倍,01合约未来大概率仍会出现剧烈的波动,建议投资者注意风控。

附11月15日专题视频会议纪要-《暴涨40%后,苯乙烯本轮行情还能走多远?》链接:https://mp.weixin.qq.com/s/g4sE1dg-SZMBOjp7D-Cefw


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