MEG:逢高做空

1)周二,乙二醇震荡为主。进口方面,据华瑞信息不完全统计,11 月 16 日至 11 月 22 日,预计到货总量在 11.7 万吨附近,量较低。供需平衡上,最新值华东主港地区 MEG 港口库存约 115.1 万吨,环比上期减少 1.3 万吨。11-12 月来看,乙二醇仍处于去库周期,预计 11月去库 13 万吨,12 月去库较少。 2)当前去库幅度不够大,期价冲高仍有压力。与 2019 年相比,当前乙二醇库存下降的速度远远不能让乙二 醇的库存达到低位,因此乙二醇的库存仍可以被定义为高位,这意味着 2020 年乙二醇四季度不能复制 2019 年四季度的反弹格局,期价仍有压力。 3)后期边际产能看油制乙二醇。在新产能扩张下,未来高成本的煤制乙二醇产能将变得不再重要,从利润 到供应到库存的角度看,未来乙二醇的上涨路径应该是油制乙烯法乙二醇亏损,乙二醇供应收缩,进而港口 库存下降,最后乙二醇价格上涨。 4)策略方面,暂时参考 EG2101 合约 3500 元支撑位,期价逢高做空。


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金衍君
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