国泰君安期货_苯乙烯_晨报_20201120

昨日,EB2101在一度站稳7700元/吨、最高触及7918元/吨的情况下,尾盘迅速大幅下挫逾4.5%,收盘于7518元/吨。我们认为,资金博弈下EB短线波动依旧面临着较大的不确定性,但随着时间的推移,“逢高空EB”的机会正浮出水面,理由如下: 第一,短期来看,EB最大的确定性在于高估值,当前利润依旧偏高第二,当前EB最大的不确定性,在于此前引发EB持续大涨的去库利好究竟会在哪一周终结。但未来三周,华东港口库存大概率会出现拐点并彻底终结本轮上行驱动,而这极有可能发生在01合约限仓日12月21日之前。第三,从本周现货市场来看,EB如果未来再次反弹,突破本周一高点的可能性明显下降。一方面,在本周一01合约大涨逾7.8%后,下游PS、EPS等企业利润被迫大幅挤压至历史低点,现货成交出现了明显的放缓,这意味着周一的波动可能已经逼近了当前下游的让利极限。另一方面,本周起北方地区需求开始季节性收缩,这意味着同等库存水平下EB的库存/消费比逐渐出现下滑,这可能会在未来弱化EB对于利多的敏感性。

整体来看,我们认为EB由于持仓较大,或继续保持高波动,日内短线方向较难判断,不排除再次反抽。但随着EB利润极限本周的逐步明晰,以及近日北方需求出现收缩的可能性越来越大,EB弱势可能提前来临,出现11月15日我们视频会议中预测的“情形2”的可能性在提升,未来或跌至7000元/吨附近。

附11月15日专题视频会议纪要-《暴涨40%后,苯乙烯本轮行情还能走多远?》链接:https://mp.weixin.qq.com/s/g4sE1dg-SZMBOjp7D-Cefw


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